富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》交銀國際料中生製藥(01177.HK)業績有望今明兩年維持雙位數 維持「買入」評級富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) -2.450 (-3.021%) 沽空 $1.98千萬; 比率 6.558% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -1.500 (-6.806%) 沽空 $4.60百萬; 比率 4.116% 和長飛光纖光纜(06869.HK) +0.800 (+0.956%) 沽空 $1.17億; 比率 4.861% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) -10.500 (-1.733%) 沽空 $1.87億; 比率 2.554% 、紫金礦業(02899.HK) -2.320 (-5.537%) 沽空 $3.80億; 比率 9.155% 、農夫山泉(09633.HK) -0.980 (-2.044%) 沽空 $4.42千萬; 比率 21.243% 、洛陽鉬業(03993.HK) -1.120 (-5.018%) 沽空 $1.34億; 比率 13.375% 、藥明康德(02359.HK) -2.100 (-1.888%) 沽空 $3.23千萬; 比率 15.702% 、中國宏橋(01378.HK) -1.300 (-3.599%) 沽空 $1.13億; 比率 9.834% 、泡泡瑪特(09992.HK) +2.000 (+0.894%) 沽空 $3.50億; 比率 18.435% 、翰森製藥(03692.HK) -1.340 (-3.472%) 沽空 $2.17千萬; 比率 26.014% 、京東健康(06618.HK) -2.300 (-3.636%) 沽空 $2.75千萬; 比率 18.019% 、中國鋁業(02600.HK) -0.970 (-7.004%) 沽空 $1.04億; 比率 16.975% 、福耀玻璃(03606.HK) -1.300 (-1.945%) 沽空 $1.64千萬; 比率 19.937% 、吉利汽車(00175.HK) -0.230 (-1.429%) 沽空 $9.22千萬; 比率 20.456% 、廣發証券(01776.HK) -0.830 (-4.550%) 沽空 $1.14千萬; 比率 16.282% 、中金公司(03908.HK) -0.360 (-1.697%) 沽空 $9.57百萬; 比率 5.188% 、藥明合聯(02268.HK) -3.150 (-5.016%) 沽空 $2.25千萬; 比率 12.583% 、舜宇光學(02382.HK) -2.600 (-4.153%) 沽空 $1.87億; 比率 23.889% 、金風科技(02208.HK) -0.570 (-3.912%) 沽空 $2.33千萬; 比率 9.153% 、粵海投資(00270.HK) +0.010 (+0.136%) 沽空 $66.48萬; 比率 1.193% 、中國建材(03323.HK) -0.550 (-9.786%) 沽空 $3.08千萬; 比率 10.790% 及美圖公司(01357.HK) -0.420 (-5.440%) 沽空 $2.05千萬; 比率 11.576% 。相關內容《大行》中金續看好泡泡瑪特(09992.HK)可持續創新能力 維持「跑贏行業」評級3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.070 (-1.079%) 沽空 $9.24千萬; 比率 15.348% 、建行(00939.HK) -0.100 (-1.264%) 沽空 $8.61千萬; 比率 10.708% 、中移動(00941.HK) -2.000 (-2.506%) 沽空 $3.24億; 比率 6.443% 、中國平安(02318.HK) -2.150 (-2.957%) 沽空 $4.26億; 比率 21.107% 、中海油(00883.HK) -1.160 (-4.758%) 沽空 $5.36千萬; 比率 2.944% 、美的(00300.HK) +0.100 (+0.117%) 沽空 $1.57千萬; 比率 19.229% 、人保(01339.HK) -0.280 (-4.118%) 沽空 $7.94百萬; 比率 7.515% 、海爾智家(06690.HK) -0.180 (-0.698%) 沽空 $5.69千萬; 比率 44.730% 中信建投証券(06066.HK) -0.290 (-2.300%) 沽空 $4.37百萬; 比率 8.131% 、吉利(00175.HK) -0.230 (-1.429%) 沽空 $9.22千萬; 比率 20.456% 、萬洲(00288.HK) -0.030 (-0.327%) 沽空 $2.89千萬; 比率 30.602% 、潤啤(00291.HK) +0.260 (+0.992%) 沽空 $1.10千萬; 比率 6.817% 、旺旺(00151.HK) +0.040 (+0.847%) 沽空 $5.85百萬; 比率 50.273% 、粵投(00270.HK) +0.010 (+0.136%) 沽空 $66.48萬; 比率 1.193% 、浙江滬杭甬(00576.HK) +0.110 (+1.493%) 沽空 $8.85百萬; 比率 17.567% 、敏實(00425.HK) -0.940 (-2.556%) 沽空 $5.67百萬; 比率 8.055% 、雅迪(01585.HK) -0.010 (-0.091%) 沽空 $6.60百萬; 比率 21.234% 、統一(00220.HK) -0.100 (-1.267%) 沽空 $3.25百萬; 比率 8.101% 、中石化煉化工程(02386.HK) -0.090 (-1.210%) 沽空 $41.48萬; 比率 4.402% 、恆安(01044.HK) -0.220 (-0.777%) 沽空 $6.25百萬; 比率 18.404% 、三一國際(00631.HK) -0.350 (-2.909%) 沽空 $1.18千萬; 比率 12.822% 及廣深鐵路(00525.HK) -0.020 (-0.909%) 沽空 $8.32萬; 比率 1.444% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -12.140 (-4.591%) 、北方華創(002371.SZ) -13.600 (-2.862%) 、匯川技術(300124.SZ) +0.410 (+0.549%) 、伊利集團(600887.SH) +0.110 (+0.418%) 、國電南瑞(600406.SH) +0.280 (+1.111%) 及中微半導體(688012.SH) -15.270 (-4.389%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》高盛重申康師傅(00322.HK)「買入」評級 續看好今年經營前景5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) -10.500 (-1.733%) 沽空 $1.87億; 比率 2.554% 、洛鉬(03993.HK) -1.120 (-5.018%) 沽空 $1.34億; 比率 13.375% 、藥明康德(02359.HK) -2.100 (-1.888%) 沽空 $3.23千萬; 比率 15.702% 、中國宏橋(01378.HK) -1.300 (-3.599%) 沽空 $1.13億; 比率 9.834% 、泡泡瑪特(09992.HK) +2.000 (+0.894%) 沽空 $3.50億; 比率 18.435% 、翰森製藥(03692.HK) -1.340 (-3.472%) 沽空 $2.17千萬; 比率 26.014% 、福耀玻璃(03606.HK) -1.300 (-1.945%) 沽空 $1.64千萬; 比率 19.937% 、吉利汽車(00175.HK) -0.230 (-1.429%) 沽空 $9.22千萬; 比率 20.456% 、中生製藥(01177.HK) -0.340 (-5.120%) 沽空 $5.48千萬; 比率 22.813% 、老鋪黃金(06181.HK) -31.000 (-3.985%) 沽空 $1.05億; 比率 17.093% 、藥明合聯(02268.HK) -3.150 (-5.016%) 沽空 $2.25千萬; 比率 12.583% 、舜宇光學(02382.HK) -2.600 (-4.153%) 沽空 $1.87億; 比率 23.889% 、康師傅(00322.HK) +0.060 (+0.506%) 沽空 $1.52千萬; 比率 25.407% 及美圖(01357.HK) -0.420 (-5.440%) 沽空 $2.05千萬; 比率 11.576% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-02 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)