滙豐環球研究發表報告,更新華潤燃氣(01193.HK) -0.340 (-1.589%) 沽空 $7.23百萬; 比率 5.861% 財務評估。儘管股價年內累跌約35%(同業區間:跌12%至升27%),現時估值趨於合理,因投資者逐漸超越營運疲弱因素轉而關注股息表現。公司指引2025年每股股息至少維持按年持平,並預算回購約3%流通股份。6月底止資產負債表健康(淨負債與權益比率為25%),自由現金流管理穩健並保持正數。
隨著股東回報前景更趨清晰穩定,滙研認為潤燃股價具支撐力,尤其2025年預期股息率4.8%與同業水平相當(除中國燃氣(00384.HK) -0.090 (-1.100%) 沽空 $6.40百萬; 比率 11.883% 外,同業均值4.9%至5%)。此判斷符合該行對中國公用股的分紅質量選股框架。綜合2025至2027年盈利調整及債務成本假設下修(2025至2027年盈利預測下調1%至5%,以反映2025年上半年業績疲弱)。將評級從「減持」上調至「持有」,由於下調債務成本假設,目標價從17港元上調至20港元。(ad/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-10-21 16:25。)
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