花旗研究報告指，大宗商品價格已大幅上升，並似乎在較高水平整固，該行分析有關對內地各板塊的影響。正面而言，基礎物料行業是主要受惠者，尤其是鋁、銅及鋰供應商；該行予中國鋁業(02600.HK) -0.040 (-0.288%) 沽空 $3.46千萬; 比率 10.458% 、中國宏橋(01378.HK) -0.400 (-1.090%) 沽空 $7.58千萬; 比率 17.674% 及紫金礦業(02899.HK) +0.060 (+0.134%) 沽空 $2.36億; 比率 23.400% 「買入」評級，亦看好純銅企業，如五礦資源(01208.HK) -0.170 (-1.581%) 沽空 $1.22千萬; 比率 4.252% 、洛鉬(03993.HK) -0.440 (-1.793%) 沽空 $6.64千萬; 比率 10.768% 及江銅(00358.HK) -0.960 (-2.072%) 沽空 $2.45千萬; 比率 6.954% 。此外，黃金珠寶商將受惠於金價上升，而銅價上升亦令覆銅板(CCL)生產商的毛利率得以擴張，如建滔積層板(01888.HK) +0.360 (+1.518%) 沽空 $6.57千萬; 比率 13.827% 。負面而言，汽車製造商將因物料清單成本上升而受壓，該行料大眾市場的BEV及PHEv單車成本將分別增加約6,565元及4,310元人民幣。行業中，小鵬汽車-W(09868.HK) -2.800 (-3.938%) 沽空 $6.14千萬; 比率 16.442% 及廣汽集團(02238.HK) -0.040 (-1.053%) 沽空 $2.37百萬; 比率 9.871% 因規模較小及平均售價較低，更易受影響；相反，比亞迪(01211.HK) -2.600 (-2.633%) 沽空 $1.09億; 比率 17.306% 及吉利汽車(00175.HK) -0.170 (-1.021%) 沽空 $4.86千萬; 比率 15.611% 規模較大，有能力將超過50%的成本升幅轉嫁予上游供應商。相關內容《大行》花旗升建滔積層板(01888.HK)目標價至28元 盈喜勝預期另外，該行預期電池行業的二線公司將面臨短期壓力，但寧德時代(03750.HK) -29.500 (-5.535%) 沽空 $3.20億; 比率 30.159% 具議價能力，且旗下江西鋰雲母礦預計將於今年次季復產，比同業更具防禦性。該行認為儲能系統銷售將面臨利潤率削減，尤其是今年次季，對行業開啟為期90天的負面催化劑觀察。在太陽能行業中，組件製造商較易受銀成本上升的影響，銀約佔其生產成本30%，可能壓縮其利潤率。而在中國的電網設備製造商中，平高電氣(600312.SH) +0.150 (+0.656%) 對銅及鋁成本增加最為敏感。科技行業方面，小米-W(01810.HK) -0.160 (-0.449%) 沽空 $3.60億; 比率 17.647% 或面臨記憶體成本上升的壓力，並擠壓智能手機業務的利潤率；記憶體價格約佔其智能手機物料清單成本的10%至20%。(ss/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-26 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)相關內容《大行》花旗升建滔集團(00148.HK)目標價至45元 盈利預告略超預期