智通財經APP獲悉，近日，高盛發佈了關於中國醫療保健領域生物科技投資價值的深度分析報告，認為中國作為創新來源地的地位日益凸顯，並將在全球範圍內獲得更廣泛的認可。同時，報告持續看好中國的領先生物科技公司，預計數家頭部企業將在強勁的銷售增長和嚴格的支出控制下不斷提高運營效率，從而在2025/26年實現收支平衡。
在報告中，港股創新藥企雲頂新耀(01952)受到高度關注。高盛認為，雲頂新耀佈局在抗感染、腎病治療、自免等藍海領域的產品取得積極進展，不斷為公司收入的持續增長貢獻新的驅動力，展現出良好的發展前景。報告基於其戰略佈局的一致性和未來增長的確定性，將雲頂新耀目標價由此前的24.5港元上調至48.32港元，增幅達到97%，彰顯出全球頂級投資機構對於雲頂新耀後續發展和市場表現的信心。
創新藥行業迎來盈利拐點，報告看好雲頂新耀增長潛力
業內人士指出，報告指出的這一盈利拐點對中國生物科技產業將具有里程碑意義。過去三年，中國創新藥企因低估市場調控、錯判商業化前景及全球資本市場波動，面臨融資與生存雙重困境。
而云頂新耀在創新藥板塊大熊市的背景下脱穎而出，2024年上半年，雲頂新耀的業績同比增長了33倍，去年全年股價累漲近130%，領漲創新藥板塊，同時被納入恆生綜合指數、恆生醫療保健指數、恆生香港上市生物科技指數以及中證港股通生物藥品綜合指數等多個知名指數，這樣的表現已優於多數同行。
高盛在報告中指出，在腎病領域，雲頂新耀的地位正得到不斷鞏固加強。用於治療IgA腎病的耐賦康®(布地奈德腸溶膠囊)已經被納入新版國家醫保目錄，用於治療原發性膜性腎病(pMN)的產品EVER001展現出令人鼓舞的臨牀研究數據，具備全球化的發展潛力，並預測其在中國用於pMN的銷售額峯值將達5.15億元人民幣。用於治療中重度活動性潰瘍性結腸炎(UC)產品伊曲莫德已在美國、歐盟獲批，且新藥上市申請也已在中國內地獲得正式受理。同時其擁有自主知識產權的mRNA技術平台已經過臨牀驗證併成功本地化。
基於此，高盛認為雲頂新耀的戰略一致性提升了未來增長的可見度。作為創新藥領域的佼佼者，雲頂新耀正以其全球性的戰略眼光和卓越的執行力，成為行業焦點。
創新政策為生物科技行業注入新動能，推動市場加速佈局
高盛在報告中還強調，中國政府近年來推出的一系列創新激勵政策，正在為生物科技企業創造更加有利的發展環境。近年來，中國政府持續加大對創新藥的支持力度，推動生物醫藥行業的高質量發展。2024年，《全鏈條支持創新藥發展實施方案》的出台，進一步優化了藥品審評審批、醫保支付、投融資等政策環境，為創新藥企業提供了強有力的政策保障。雲頂新耀腎病領域核心產品耐賦康®作為全球首個對因治療IgA腎病藥物，首次參加醫保談判即被成功納入2024年國家醫保藥品目錄，大大提升了藥物的市場滲透率。
同時，公司第三款商業化產品伊曲莫德也於12月被納入粵港澳大灣區內地9市臨牀急需進口港澳藥品醫療器械目錄(2024年)，並開出粵港澳大灣區內地首張處方，標誌着伊曲莫德已經開始進入中國內地市場。無疑，在政策的助力下，這些產品進展將為雲頂新耀的商業化目標提供堅實支撐。
此外，值得一提的是，雲頂新耀自主研發的mRNA技術平台也取得了重要進展，其中公司首款個性化腫瘤治療性疫苗EVM16已啟動臨牀試驗，有望為癌症治療開闢新方向。
隨着政策重心從價格調控轉向對創新藥物的激勵，中國藥企的全球化戰略迎來了更多機遇。雲頂新耀在藍海領域的深耕、全球化權益產品的佈局以及政策環境的助力下，展現出強勁的發展勢頭。
雲頂新耀首席執行官羅永慶曾表示：“要力爭在2025年底前實現盈虧平衡的戰略目標。”隨着雲頂新耀目前已由精準引進海外產品進入到具有出海潛力的“雙輪驅動”模式，並在亞太地區已經成功推出多個產品，同時通過國際化渠道進一步擴展其市場份額。業內認為，雲頂新耀的全球化佈局將為其在未來實現盈利提供有力支撐。
此外，隨着其核心產品在更多的區域商業化落地，雲頂新耀未來有望在資本市場和行業競爭中佔據更加重要的地位。憧憬中央也將出台財政及醫保與商業保險支持政策，高盛認為醫藥板塊估值有較大修復空間，繼續重點推薦包括雲頂新耀在內的潛在受惠企業。
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