<匯港通訊> 花旗發表報告指,在全球不確定性加劇的背景下,重新評估香港房地產股,主要因為香港或將吸引部分來自中東的資本和人才外流,從而支撐住房需求和租金,此外,實際利率可能下降,這將利好資產價格,此外,上市公司的海外投資有限(長實(01113.HK) -1.040 (-2.171%) 沽空 $1.03億; 比率 32.671% 除外,但該公司在近期出售淨資產後似乎正在重新評估資本分配量後。該行認為,近期股價出現獲利回吐與基本面背道而馳,推薦新地(00016.HK) -5.100 (-3.592%) 沽空 $7.71億; 比率 34.944% 、長實、太古地產(01972.HK) -1.040 (-4.104%) 沽空 $1.18千萬; 比率 7.896% 、香港置地。
花旗表示,中東地緣政治不穩定可能促使投資者重新評估其資產配置,推動資本可能轉向新加坡和香港等「中性」的亞洲金融中心。鑑於新加坡自2024年起實施更完善的反洗錢框架,中國對洗錢問題持相對謹慎的態度,以及香港較低的稅率,該行認為香港具備吸引部分資金流入的良好條件。資本和人口流入香港可能會推高住房和辦公大樓需求。
該行稱,雖然市場普遍認為全球油價上漲(年初至今已上漲超過80%)會透過通脹推高政策利率,但該行認為,原油價格對貨幣匯率也扮演錨定角色。一個經濟體要想在維持匯率穩定的情況下維持較低的名目利率,通常需要油價上漲、貿易逆差收窄、股票價格走強。
例如,全球油價上漲會推高全球對美元的需求,進而有效收緊美元流動性,即使名目利率走低,也能支撐美元匯率。在新興經濟體,本幣貶值可能導致進口商品價格上漲,在某些情況下甚至會引發極高的通脹,一旦外匯存底耗盡,負實際利率將變得特別棘手。然而,對香港而言,這種風險似乎更為可控。港元與美元掛勾,擁有4392億美元的外匯存底(超過香港流通貨幣量的5倍;約佔港元 M3 貨幣供給量的38%),且香港名目利率與美國名目利率密切相關。
若本地通脹加速速度超過名目利率調整速度(但本地通脹壓力可以透過從中國進口更多價格更低的商品來緩解),香港的實際利率可能會下降,鑑於香港土地供應有限且缺乏彈性,這將對香港房地產價格構成支撐。與1997-98年亞洲金融危機期間油價暴跌反映出需求急劇下降,香港面臨實際利率急升的情況不同,該行目前對香港房地產的風險情景假設油價上漲,實際利率下降,並且貨幣發行局制度得到充分保障,擁有充足的外匯儲備。 (BC)
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(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-09 16:25。)新聞來源 (不包括新聞圖片): 滙港資訊