富瑞研究報告指,蒙牛乳業(02319.HK) -0.310 (-1.879%) 沽空 $1.21億; 比率 33.467% 公布2025年業績更新,預期全年淨利潤介乎14億至16億元人民幣(下同),主要反映經營利潤率收縮,以及對閒置生產設施和還款能力不明的金融資產計提減值。
該行指,若撇除有關減值撥備,去年淨利潤應介乎30.86億至34.39億元,低於該行及市場預期11%至22%。雖然撥備金額高於預期,但富瑞相信相關憂慮已成過去。該行觀察到原奶價格已在低位回穩,年初至今龍頭企業液態奶表現強勁,預期市場未來將更關注液態奶復甦、業務多元化及管理層執行力。
相關內容《大行》大摩:蒙牛(02319.HK)去年經營溢利大致符預期 評級「增持」
該行認為股份風險回報吸引,維持「買入」評級,目標價24.3港元。在中國乳製品板塊中,該行偏好伊利股份(600887.SH) +0.120 (+0.457%) 多於蒙牛,因伊利(600887.SH) +0.120 (+0.457%) 的復甦軌跡更為穩健,各業務板塊增長較佳,淨利潤率有所擴張,且高級管理層更穩定。(ss/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-10 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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