富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》里昂：AI行情料明年到臨界點 印度及印尼料受惠市場輪動富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) +0.800 (+0.991%) 沽空 $1.86億; 比率 22.583% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) +0.070 (+0.386%) 沽空 $4.79百萬; 比率 9.129% 和長飛光纖光纜(06869.HK) -0.320 (-0.688%) 沽空 $1.25億; 比率 4.471% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $10.54億; 比率 17.230% 、紫金礦業(02899.HK) -0.340 (-1.014%) 沽空 $2.70億; 比率 18.648% 、農夫山泉(09633.HK) -0.060 (-0.131%) 沽空 $2.59千萬; 比率 13.594% 、洛陽鉬業(03993.HK) +0.120 (+0.651%) 沽空 $1.05億; 比率 21.688% 、藥明康德(02359.HK) +1.000 (+0.987%) 沽空 $6.82千萬; 比率 24.394% 、中國宏橋(01378.HK) -0.040 (-0.127%) 沽空 $1.29億; 比率 20.211% 、泡泡瑪特(09992.HK) -2.500 (-1.277%) 沽空 $3.52億; 比率 25.492% 、翰森製藥(03692.HK) +0.020 (+0.051%) 沽空 $4.02千萬; 比率 21.802% 、京東健康(06618.HK) -0.850 (-1.487%) 沽空 $8.06千萬; 比率 24.542% 、中國鋁業(02600.HK) -0.010 (-0.091%) 沽空 $7.00千萬; 比率 30.087% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.300 (-0.454%) 沽空 $6.17百萬; 比率 3.742% 、吉利汽車(00175.HK) +0.230 (+1.389%) 沽空 $1.57億; 比率 19.844% 、廣發証券(01776.HK) -0.110 (-0.602%) 沽空 $3.21千萬; 比率 24.801% 、中金公司(03908.HK) +0.480 (+2.532%) 沽空 $9.11千萬; 比率 4.819% 、藥明合聯(02268.HK) +0.600 (+0.891%) 沽空 $2.63千萬; 比率 17.615% 、舜宇光學(02382.HK) -1.200 (-1.803%) 沽空 $1.62億; 比率 35.341% 、金風科技(02208.HK) -0.090 (-0.676%) 沽空 $3.01千萬; 比率 12.707% 、粵海投資(00270.HK) +0.020 (+0.295%) 沽空 $3.08百萬; 比率 3.215% 、中國建材(03323.HK) +0.030 (+0.630%) 沽空 $6.04百萬; 比率 9.828% 及美圖公司(01357.HK) +0.050 (+0.688%) 沽空 $1.58千萬; 比率 10.496% 。相關內容《大行》摩通：騰訊(00700.HK)正運用AI提升業務效率及質量 予「增持」評級3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) +0.090 (+1.493%) 沽空 $2.07億; 比率 23.342% 、建行(00939.HK) +0.090 (+1.211%) 沽空 $6.18億; 比率 33.966% 、中移動(00941.HK) -0.400 (-0.474%) 沽空 $2.59億; 比率 9.823% 、中國平安(02318.HK) +0.150 (+0.231%) 沽空 $5.58億; 比率 34.760% 、中海油(00883.HK) +0.200 (+0.992%) 沽空 $1.56億; 比率 11.280% 、美的(00300.HK) -0.900 (-1.024%) 沽空 $4.33千萬; 比率 13.237% 、人保(01339.HK) +0.180 (+2.699%) 沽空 $4.67千萬; 比率 10.062% 、海爾智家(06690.HK) -0.180 (-0.676%) 沽空 $3.74千萬; 比率 12.732% 中信建投証券(06066.HK) -0.170 (-1.304%) 沽空 $1.35千萬; 比率 10.879% 、吉利(00175.HK) +0.230 (+1.389%) 沽空 $1.57億; 比率 19.844% 、萬洲(00288.HK) +0.090 (+1.014%) 沽空 $8.57千萬; 比率 25.851% 、潤啤(00291.HK) -0.100 (-0.368%) 沽空 $4.79千萬; 比率 33.760% 、旺旺(00151.HK) +0.030 (+0.621%) 沽空 $4.68百萬; 比率 22.820% 、粵投(00270.HK) +0.020 (+0.295%) 沽空 $3.08百萬; 比率 3.215% 、浙江滬杭甬(00576.HK) +0.090 (+1.226%) 沽空 $2.63百萬; 比率 6.897% 、敏實(00425.HK) +0.460 (+1.527%) 沽空 $1.41千萬; 比率 6.445% 、雅迪(01585.HK) +0.010 (+0.083%) 沽空 $1.35千萬; 比率 27.153% 、統一(00220.HK) +0.090 (+1.122%) 沽空 $1.06千萬; 比率 29.288% 、中石化煉化工程(02386.HK) -0.090 (-1.197%) 沽空 $6.96百萬; 比率 31.918% 、恆安(01044.HK) -0.200 (-0.695%) 沽空 $2.90千萬; 比率 36.809% 、三一國際(00631.HK) +0.190 (+2.306%) 沽空 $1.37千萬; 比率 12.237% 及廣深鐵路(00525.HK) +0.030 (+1.376%) 沽空 $34.85萬; 比率 4.627% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) -4.400 (-2.125%) 、北方華創(002371.SZ) -1.640 (-0.369%) 、匯川技術(300124.SZ) -0.560 (-0.779%) 、伊利集團(600887.SH) +0.120 (+0.416%) 、國電南瑞(600406.SH) -0.160 (-0.694%) 及中微半導體(688012.SH) -6.450 (-2.310%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》大和視金風科技(02208.HK)股價上漲為短期波動 維持「持有」評級5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $10.54億; 比率 17.230% 、洛鉬(03993.HK) +0.120 (+0.651%) 沽空 $1.05億; 比率 21.688% 、藥明康德(02359.HK) +1.000 (+0.987%) 沽空 $6.82千萬; 比率 24.394% 、中國宏橋(01378.HK) -0.040 (-0.127%) 沽空 $1.29億; 比率 20.211% 、泡泡瑪特(09992.HK) -2.500 (-1.277%) 沽空 $3.52億; 比率 25.492% 、翰森製藥(03692.HK) +0.020 (+0.051%) 沽空 $4.02千萬; 比率 21.802% 、福耀玻璃(03606.HK) -0.300 (-0.454%) 沽空 $6.17百萬; 比率 3.742% 、吉利汽車(00175.HK) +0.230 (+1.389%) 沽空 $1.57億; 比率 19.844% 、中生製藥(01177.HK) +0.050 (+0.776%) 沽空 $6.98千萬; 比率 19.088% 、老鋪黃金(06181.HK) -0.500 (-0.075%) 沽空 $2.70千萬; 比率 11.808% 、藥明合聯(02268.HK) +0.600 (+0.891%) 沽空 $2.63千萬; 比率 17.615% 、舜宇光學(02382.HK) -1.200 (-1.803%) 沽空 $1.62億; 比率 35.341% 、康師傅(00322.HK) +0.190 (+1.631%) 沽空 $1.98千萬; 比率 20.103% 及美圖(01357.HK) +0.050 (+0.688%) 沽空 $1.58千萬; 比率 10.496% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-18 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)