富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》瑞銀料港股或迎來再通脹周期 予MSCI香港指數明年底目標12,300點富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) -7.800 (-8.478%) 沽空 $11.43億; 比率 36.734% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) -0.150 (-0.761%) 沽空 $3.91千萬; 比率 5.584% 和長飛光纖光纜(06869.HK) +1.900 (+5.416%) 沽空 $8.34百萬; 比率 1.684% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) -5.000 (-0.820%) 沽空 $4.22億; 比率 4.745% 、紫金礦業(02899.HK) -0.500 (-1.453%) 沽空 $5.61億; 比率 24.541% 、農夫山泉(09633.HK) -0.900 (-1.872%) 沽空 $5.72千萬; 比率 15.475% 、洛陽鉬業(03993.HK) -0.040 (-0.211%) 沽空 $1.36億; 比率 16.785% 、藥明康德(02359.HK) -0.200 (-0.194%) 沽空 $2.49億; 比率 30.380% 、中國宏橋(01378.HK) -1.060 (-3.142%) 沽空 $4.05億; 比率 19.960% 、泡泡瑪特(09992.HK) -18.200 (-8.311%) 沽空 $3.51億; 比率 24.919% 、翰森製藥(03692.HK) -0.200 (-0.477%) 沽空 $3.46億; 比率 54.641% 、京東健康(06618.HK) -0.400 (-0.664%) 沽空 $5.56千萬; 比率 13.084% 、中國鋁業(02600.HK) -0.330 (-2.821%) 沽空 $7.69千萬; 比率 13.335% 、福耀玻璃(03606.HK) -1.100 (-1.619%) 沽空 $1.13千萬; 比率 13.175% 、吉利汽車(00175.HK) +0.250 (+1.439%) 沽空 $7.95千萬; 比率 10.967% 、廣發証券(01776.HK) +0.590 (+3.391%) 沽空 $5.63千萬; 比率 29.530% 、中金公司(03908.HK) 0.000 (0.000%) 、藥明合聯(02268.HK) -1.200 (-1.778%) 沽空 $4.13千萬; 比率 20.024% 、舜宇光學(02382.HK) -0.150 (-0.219%) 沽空 $1.77億; 比率 24.236% 、金風科技(02208.HK) +0.110 (+0.844%) 沽空 $2.39千萬; 比率 7.387% 、粵海投資(00270.HK) -0.030 (-0.407%) 沽空 $3.01百萬; 比率 4.910% 、中國建材(03323.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.67百萬; 比率 4.875% 及美圖公司(01357.HK) -0.110 (-1.465%) 沽空 $7.00千萬; 比率 27.994% 。相關內容《大行》交銀國際料明年內地消費市場繼續溫和增長 投資時應攻守兼備3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) -0.140 (-2.212%) 沽空 $2.40億; 比率 15.671% 、建行(00939.HK) -0.210 (-2.632%) 沽空 $7.57億; 比率 23.383% 、中移動(00941.HK) -0.650 (-0.746%) 沽空 $6.25千萬; 比率 5.967% 、中國平安(02318.HK) +1.250 (+2.068%) 沽空 $19.56億; 比率 33.209% 、中海油(00883.HK) -0.460 (-2.083%) 沽空 $6.85千萬; 比率 6.942% 、美的(00300.HK) -0.650 (-0.711%) 沽空 $3.50千萬; 比率 9.296% 、人保(01339.HK) +0.010 (+0.143%) 沽空 $1.93千萬; 比率 6.733% 、海爾智家(06690.HK) -0.420 (-1.552%) 沽空 $4.64千萬; 比率 10.375% 中信建投証券(06066.HK) +0.480 (+3.874%) 沽空 $2.00千萬; 比率 19.885% 、吉利(00175.HK) +0.250 (+1.439%) 沽空 $7.95千萬; 比率 10.967% 、萬洲(00288.HK) -0.210 (-2.515%) 沽空 $2.27千萬; 比率 14.007% 、潤啤(00291.HK) +0.240 (+0.884%) 沽空 $1.80千萬; 比率 8.038% 、旺旺(00151.HK) -0.080 (-1.629%) 沽空 $4.12千萬; 比率 30.041% 、粵投(00270.HK) -0.030 (-0.407%) 沽空 $3.01百萬; 比率 4.910% 、浙江滬杭甬(00576.HK) -0.060 (-0.784%) 沽空 $3.49百萬; 比率 23.171% 、敏實(00425.HK) +0.380 (+1.131%) 沽空 $2.72千萬; 比率 28.954% 、雅迪(01585.HK) -0.020 (-0.164%) 沽空 $1.61千萬; 比率 13.971% 、統一(00220.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.74百萬; 比率 6.370% 、中石化煉化工程(02386.HK) -0.200 (-2.628%) 沽空 $2.69百萬; 比率 11.316% 、恆安(01044.HK) -0.060 (-0.207%) 沽空 $2.13千萬; 比率 28.189% 、三一國際(00631.HK) -0.060 (-0.762%) 沽空 $1.13千萬; 比率 18.986% 及廣深鐵路(00525.HK) -0.040 (-1.786%) 沽空 $73.09萬; 比率 16.224% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +7.540 (+3.519%) 、北方華創(002371.SZ) +5.630 (+1.250%) 、匯川技術(300124.SZ) +0.270 (+0.369%) 、伊利集團(600887.SH) -0.110 (-0.380%) 、國電南瑞(600406.SH) +0.060 (+0.264%) 及中微半導體(688012.SH) -0.620 (-0.226%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》摩通料明年銅價和相關股票續跑贏大市 首選紫金(02899.HK)5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) -5.000 (-0.820%) 沽空 $4.22億; 比率 4.745% 、洛鉬(03993.HK) -0.040 (-0.211%) 沽空 $1.36億; 比率 16.785% 、藥明康德(02359.HK) -0.200 (-0.194%) 沽空 $2.49億; 比率 30.380% 、中國宏橋(01378.HK) -1.060 (-3.142%) 沽空 $4.05億; 比率 19.960% 、泡泡瑪特(09992.HK) -18.200 (-8.311%) 沽空 $3.51億; 比率 24.919% 、翰森製藥(03692.HK) -0.200 (-0.477%) 沽空 $3.46億; 比率 54.641% 、福耀玻璃(03606.HK) -1.100 (-1.619%) 沽空 $1.13千萬; 比率 13.175% 、吉利汽車(00175.HK) +0.250 (+1.439%) 沽空 $7.95千萬; 比率 10.967% 、中生製藥(01177.HK) -0.100 (-1.462%) 沽空 $4.16千萬; 比率 12.496% 、老鋪黃金(06181.HK) -27.000 (-3.985%) 沽空 $7.53千萬; 比率 26.891% 、藥明合聯(02268.HK) -1.200 (-1.778%) 沽空 $4.13千萬; 比率 20.024% 、舜宇光學(02382.HK) -0.150 (-0.219%) 沽空 $1.77億; 比率 24.236% 、康師傅(00322.HK) -0.040 (-0.332%) 沽空 $7.44百萬; 比率 14.748% 及美圖(01357.HK) -0.110 (-1.465%) 沽空 $7.00千萬; 比率 27.994% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-05 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)