中金發表報告指,華潤飲料(02460.HK) +0.230 (+2.102%) 沽空 $1.36百萬; 比率 3.483% 上半年業績符合該行預期。收入62.06億元人民幣(下同),按年下跌18.5%,淨利潤8.05億元、按年跌28.6%。業績符合此前預告。
該行預計,下半年公司豐富產品矩陣、深化渠道變革的調整有望延續,認為短期調整是為長期發展蓄力。該行預計進入飲料旺季後公司經營狀況有所改善,7至8月包裝水及飲料銷量或均實現按年增長。利潤端,考慮渠道競爭持續激烈,預計下半年公司或將保持渠道及終端費用的高投入,以穩固市場份額。
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考慮行業競爭加劇,該行下調華潤飲料2025/2026年盈利預測18%/2%至10.9/15.3億元,公司當前交易在22.5/15.8倍2025/2026年預測市盈率;下調目標價29%至12港元,對應24.2/16.9倍2025/2026年預測市盈率,維持「跑贏行業」評級。(ha/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-09-05 12:25。)
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