摩根大通發表研報指，對2026年基礎材料板塊的偏好順序為：銅/金>鋁>鋰>煤>鋼鐵；受到供應中斷或供應緊張，及進一步併購活動推動下，預計今年MSCI中國材料指數將持續跑贏MSCI中國指數。
基於摩通對銅的正面看法，將江西銅業股份(00358.HK) -0.420 (-0.915%) 沽空 $2.10億; 比率 19.548% 評級上調至「中性」；又認為中國政策仍是大宗商品價格的主要驅動力，但自2025年第四季起，「反內捲」政策的後續執行與力度較預期溫和。削減過剩產能是一項多年的努力，在沒有更大幅度的減產措施下，預計鋼鐵利潤率將維持低位。故將寶鋼股份(600019.SH) +0.120 (+1.681%) 評級下調至「中性」，鞍鋼股份(00347.HK) +0.020 (+1.117%) 沽空 $94.58萬; 比率 7.404% 下調至「減持」。
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紫金礦業(02899.HK) +0.660 (+1.679%) 沽空 $2.79億; 比率 11.546% 仍是摩通今年的首選標的，繼續看好洛陽鉬業(03993.HK) -0.220 (-1.010%) 沽空 $6.87億; 比率 35.310% 、中國鋁業(02600.HK) -0.230 (-1.744%) 沽空 $8.81千萬; 比率 13.854% 及中國宏橋(01378.HK) -0.100 (-0.281%) 沽空 $2.22億; 比率 14.013% 。有關摩通對内地材料板塊股的評級及目標價，詳見另表。(hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-20 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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