花旗研究報告指，大宗商品價格已大幅上升，並似乎在較高水平整固，該行分析有關對內地各板塊的影響。正面而言，基礎物料行業是主要受惠者，尤其是鋁、銅及鋰供應商；該行予中國鋁業(02600.HK) -0.600 (-4.518%) 沽空 $7.46千萬; 比率 15.675% 、中國宏橋(01378.HK) -2.000 (-5.373%) 沽空 $4.60億; 比率 25.344% 及紫金礦業(02899.HK) -3.440 (-7.641%) 沽空 $8.02億; 比率 19.405% 「買入」評級，亦看好純銅企業，如五礦資源(01208.HK) -0.740 (-7.143%) 沽空 $7.72千萬; 比率 14.951% 、洛鉬(03993.HK) -1.620 (-6.941%) 沽空 $2.67億; 比率 22.040% 及江銅(00358.HK) -1.960 (-4.395%) 沽空 $1.90億; 比率 16.461% 。此外，黃金珠寶商將受惠於金價上升，而銅價上升亦令覆銅板(CCL)生產商的毛利率得以擴張，如建滔積層板(01888.HK) -0.140 (-0.717%) 沽空 $2.42千萬; 比率 6.283% 。負面而言，汽車製造商將因物料清單成本上升而受壓，該行料大眾市場的BEV及PHEv單車成本將分別增加約6,565元及4,310元人民幣。行業中，小鵬汽車-W(09868.HK) -0.700 (-0.999%) 沽空 $9.02千萬; 比率 11.668% 及廣汽集團(02238.HK) +0.010 (+0.265%) 沽空 $1.10千萬; 比率 19.137% 因規模較小及平均售價較低，更易受影響；相反，比亞迪(01211.HK) -0.800 (-0.812%) 沽空 $3.40億; 比率 25.936% 及吉利汽車(00175.HK) +0.060 (+0.355%) 沽空 $7.71千萬; 比率 16.877% 規模較大，有能力將超過50%的成本升幅轉嫁予上游供應商。相關內容《大行》富瑞料比亞迪(01211.HK)未來存正面催化劑 目標價升至105元另外，該行預期電池行業的二線公司將面臨短期壓力，但寧德時代(03750.HK) -10.500 (-1.989%) 沽空 $1.97億; 比率 23.375% 具議價能力，且旗下江西鋰雲母礦預計將於今年次季復產，比同業更具防禦性。該行認為儲能系統銷售將面臨利潤率削減，尤其是今年次季，對行業開啟為期90天的負面催化劑觀察。在太陽能行業中，組件製造商較易受銀成本上升的影響，銀約佔其生產成本30%，可能壓縮其利潤率。而在中國的電網設備製造商中，平高電氣(600312.SH) -0.640 (-2.839%) 對銅及鋁成本增加最為敏感。科技行業方面，小米-W(01810.HK) +0.320 (+0.876%) 沽空 $14.82億; 比率 31.722% 或面臨記憶體成本上升的壓力，並擠壓智能手機業務的利潤率；記憶體價格約佔其智能手機物料清單成本的10%至20%。(ss/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-13 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)相關內容《大行》摩通降福耀玻璃(03606.HK)評級至「中性」 行業首選敏實(00425.HK)