富瑞研報指，在「十五五」規劃下，中國正從「共同富裕」邁向AI與高科技製造業主導時代，又指這將是民企經濟的時代，當中蘊藏巨大增長機會。而隨著大部分由市盈率驅動的回報階段成為過去，市場整合勢在必行；又認為中國在市盈增長率仍具吸引力，且盈利增長勢頭有望加速。 富瑞認為，仍視中國為「增持」投資標的，指今年是政策穩定的一年，推出了多項政策措施提振經濟，明年重點將落在執行上，尤其在「十五五」規劃下，對科技與製造業的支持措施將成為重點；又認為民企仍具吸引力 ，中國將在民企引領下，實現經濟加速增長。 相關內容《大行》開源證券料光纖光纜需求及價格穩步提升 受惠於AI數據中心建設驅動富瑞列出2026年五大投資主題，包括以下：1) 買入盈利升級的高增長科技與製造業股票，香港上市的股份包括，信達生物(01801.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $6.64千萬; 比率 7.715% 、藥明合聯(02268HK)、金力永磁(06680.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.18百萬; 比率 0.929% 和長飛光纖光纜(06869.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.41千萬; 比率 3.717% 。2) 買入盈利持續獲上調的股票，香港上市的股份包括，騰訊(00700.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.22億; 比率 6.482% 、紫金礦業(02899.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.51億; 比率 25.985% 、農夫山泉(09633.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.03千萬; 比率 21.478% 、洛陽鉬業(03993.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.03億; 比率 10.558% 、藥明康德(02359.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.34千萬; 比率 25.006% 、中國宏橋(01378.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.65億; 比率 25.130% 、泡泡瑪特(09992.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.04億; 比率 17.044% 、翰森製藥(03692.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.82千萬; 比率 30.283% 、京東健康(06618.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.38千萬; 比率 10.664% 、中國鋁業(02600.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.38億; 比率 19.007% 、福耀玻璃(03606.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.32千萬; 比率 13.019% 、吉利汽車(00175.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.88億; 比率 20.309% 、廣發証券(01776.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.26千萬; 比率 18.940% 、中金公司(03908.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.20千萬; 比率 4.419% 、藥明合聯(02268.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.77千萬; 比率 7.028% 、舜宇光學(02382.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.30億; 比率 23.933% 、金風科技(02208.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.21千萬; 比率 6.184% 、粵海投資(00270.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $66.48萬; 比率 1.985% 、中國建材(03323.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.97百萬; 比率 4.159% 及美圖公司(01357.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.43千萬; 比率 7.478% 。相關內容《大行》海通國際首次覆蓋中國旺旺(00151.HK)予「優於大市」評級 盈利能力持續改善3) 買入具備可持續收益率及回購的股票，香港上市的股份包括，工行(01398.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.20億; 比率 28.047% 、建行(00939.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.02億; 比率 29.995% 、中移動(00941.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.63億; 比率 5.278% 、中國平安(02318.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.57億; 比率 27.046% 、中海油(00883.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.84億; 比率 11.953% 、美的(00300.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.71千萬; 比率 14.951% 、人保(01339.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.92千萬; 比率 12.860% 、海爾智家(06690.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.43千萬; 比率 7.063% 中信建投証券(06066.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.41百萬; 比率 2.571% 、吉利(00175.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.88億; 比率 20.309% 、萬洲(00288.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.85千萬; 比率 17.264% 、潤啤(00291.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.13千萬; 比率 20.658% 、旺旺(00151.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.42千萬; 比率 19.917% 、粵投(00270.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $66.48萬; 比率 1.985% 、浙江滬杭甬(00576.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.39百萬; 比率 13.866% 、敏實(00425.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.15千萬; 比率 14.807% 、雅迪(01585.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.23千萬; 比率 21.375% 、統一(00220.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.38百萬; 比率 21.794% 、中石化煉化工程(02386.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.68百萬; 比率 8.488% 、恆安(01044.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.76千萬; 比率 26.148% 、三一國際(00631.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.14千萬; 比率 15.684% 及廣深鐵路(00525.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $32.90萬; 比率 5.866% 。4) 關注2026年潛在來香港上市的A股，包括海光信息(688041.SH) +1.630 (+0.749%) 、北方華創(002371.SZ) -6.210 (-1.353%) 、匯川技術(300124.SZ) +0.150 (+0.205%) 、伊利集團(600887.SH) -0.230 (-0.790%) 、國電南瑞(600406.SH) -0.030 (-0.132%) 及中微半導體(688012.SH) 0.000 (0.000%) 等。股票選擇標準如下：市值超過40億美元的中國A股公司外資(美國和歐洲)機構持股比例超過3%相關內容《大行》美銀證券：內地10月藥品銷售按月增速大幅放緩 中生(01177.HK)目標價降至8.3元5) 買入投入資本回報率(ROIC)明星股，避開資本回報率已見頂的股票，香港上市的股份包括，騰迅(00700.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.22億; 比率 6.482% 、洛鉬(03993.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.03億; 比率 10.558% 、藥明康德(02359.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.34千萬; 比率 25.006% 、中國宏橋(01378.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.65億; 比率 25.130% 、泡泡瑪特(09992.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.04億; 比率 17.044% 、翰森製藥(03692.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.82千萬; 比率 30.283% 、福耀玻璃(03606.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.32千萬; 比率 13.019% 、吉利汽車(00175.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.88億; 比率 20.309% 、中生製藥(01177.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $9.78千萬; 比率 18.417% 、老鋪黃金(06181.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $8.57千萬; 比率 18.325% 、藥明合聯(02268.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.77千萬; 比率 7.028% 、舜宇光學(02382.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.30億; 比率 23.933% 、康師傅(00322.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $2.96千萬; 比率 43.203% 及美圖(01357.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.43千萬; 比率 7.478% 。從策略上看，富瑞最青睞「合理價格增長」和盈利修訂的股票，但也傾向透過可持續收益股來平衡增長風險的敞口。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-29 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)