招商證券發表報告指出,網易(09999.HK) -0.700 (-0.464%) 沽空 $6.90千萬; 比率 10.921% 去年第四季收入271億元人民幣,按年增長7%,低於預期4%,主要由於手遊收入按年增長29%遜於預期;非公認會計準則下(non-GAAP)經營利潤率及調整後淨利潤按年增長45%及52%,主要受惠於遊戲及雲音樂的毛利率提升。
對於今年,該行預計網易現有遊戲將繼續表現強勁,例如《逆水寒手遊》、《蛋仔派對》、《巔峰極速》和《全明星街球派對》等。同時,像《燕雲十六聲》、《零號任務》及《射鵰》等有潛力在今年晚些時候推出的新遊戲,以及已經在2月獲得版號,並預計在第二季發布的《永劫無間手遊》都備受市場的期待。該行預期網易2023至2025年的收入年均複合增長率為12%,核心經營利潤符合增速為18%。
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此外,雲音樂(09899.HK) +3.300 (+3.522%) 沽空 $4.06百萬; 比率 35.064% 去年下半年收入按年下跌16%至39億元人民幣,在線音樂訂閱用戶淨增加230 萬,達4,400萬,推動在線音樂收入按年增長22%,符合預期。該行預期雲音樂2023至2025年的收入年均複合增長率為11%,核心經營利潤率符合增速為55%,因為該行預計雲音樂將逐漸縮小與騰訊音樂(01698.HK) -0.800 (-1.587%) (去年預計為21%)在核心經營利潤率上的差距(去年雲音樂為5%)。
應是上調網易(NTES.US) 目標價由134美元升至136美元,將網易(09999.HK) -0.700 (-0.464%) 沽空 $6.90千萬; 比率 10.921% 目標價由209港元升至212港元,認為公司去年第四季業績略遜預期,但不改今年樂觀前景,並看好網易遊戲強勁的遊戲研發能力、豐富的遊戲儲備和持續提升利潤率的舉措,以及雲音樂付費用戶增長和利潤率提升趨勢。(jl/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-04-30 16:25。) (美股為即時串流報價; OTC市場股票除外,資料延遲最少15分鐘。)
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