<匯港通訊> 交銀國際上調雲音樂(09899)目標價至104港元。對該公司2024年調整後淨利預測上調至 9.6億元人民幣,主要因為看好音樂付費長期增長潛力,預期成本優化將推動利潤逐步腖
放。維持「買入」評級。
交銀國際指,雲音樂2023年下半年收入為39.6億元人民幣,同比下降16%,調整後淨利為 4.9 億元,超出該行以及市場預期,毛利率改善和利息收入高於預期。
該行亦指,該公司2023年下半年訂閲收入同比增23%,訂閲用戶量同比增19%,月人均付(ARPPU)有所增長。品牌等廣告隨著新客服的貢獻而增長。
展望2024年,預計訂閱量將維持增長勢頭,今年料會員淨增加570萬,而社交娛樂受改版版影響短期仍存在不確定性。預計毛利率為29%,受惠於線上音樂規模經濟和版權成本優化,但部分被收入結構變化所抵消。(JJ)
新聞來源 (不包括新聞圖片): 滙港資訊