摩根士丹利發表研究報告，預期中國房地產開發商盈利前景持續受壓，2025年上半年業績料維持疲弱，目前預測收入及盈利平均按年下跌約5%及15%，主要受到物業銷售入賬減少及毛利率收縮約3個百分點的拖累。內地樓價持續下跌、庫存調整及資產減值拖累，大摩預期內房股銷售毛利率可能低於預期，雖然流動性風險及融資成本整體改善，但民營房企下半年前景仍未明，相信各企業將表現分化。其中建發國際(01908.HK) +0.200 (+1.168%) 沽空 $4.46千萬; 比率 38.178% 因交付利潤率微升或實現正增長，華潤置地(01109.HK) +0.600 (+1.953%) 沽空 $7.95千萬; 比率 28.373% 、中國海外發展(00688.HK) +0.150 (+1.095%) 沽空 $1.70千萬; 比率 16.343% 及金茂(00817.HK) +0.020 (+1.408%) 沽空 $5.88百萬; 比率 16.994% 盈利料錄個位數跌幅，龍湖(00960.HK) +0.080 (+0.782%) 沽空 $3.45千萬; 比率 36.036% 則因開發物業虧損擴大導致盈利或下跌逾40%。相關內容《大行報告》滙豐研究削世茂(00813.HK)、中駿集團(01966.HK)及旭輝(00884.HK)目標價 偏好中國海外(00688.HK)及潤地(01109.HK)大摩預料萬科(02202.HK) +0.090 (+1.754%) 沽空 $9.62百萬; 比率 9.358% 及金地集團(600383.SH) +0.030 (+0.775%) 上半年將錄得淨虧損，相信投資者關注重點將轉向下半年預售及毛利率指引、樓價下跌帶來的資產減值壓力，以及商場租金收入表現，建議配置防守性股份，首選具消費概念的華潤置地及華潤萬象生活(01209.HK) +0.820 (+2.119%) 沽空 $3.88千萬; 比率 31.047% ，以及能提供較高股息回報率的建發國際及綠城管理(09979.HK) +0.110 (+3.729%) 沽空 $3.96百萬; 比率 9.769% 。(gc/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-09-05 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)