滙豐研究發表報告指,煤炭庫存正常化,煤價在季節性需求和供應紀律下趨穩定。煤炭價格可能保持在區間波動,並預計不會有針對供應削減和定價的反內捲推動。
滙豐研究預計煤炭價格將在每噸600至700元人民幣(下同)的區間內波動,由於需求和供應均無重大變動,動力煤價格全年可能從當前水平保持區間波動,因此將第三季及第四季價格假設上調分別3%及1%,分別至每噸665元和685元,使全年估計達到每噸677元,原預測為每噸670元。
該行維持神華(01088.HK) +0.880 (+2.371%) 沽空 $3.51千萬; 比率 22.149% (601088.SH) +0.430 (+1.139%) H股及A股「減持」評級,將盈利預測上調2至6%,H股目標價由25港元升至27港元,A股目標價由31元人民幣升至33元人民幣。神華H股股價年內累漲約21%,A股則累跌約9%,得益於整體市場表現改善及內地投資者對高質量高息股的持續強烈需求。然而該行強調神華的盈利即使在2025年後仍呈下降趨勢,市場可能高估了盈利增長和股息收益率,神華H股的市盈率估值處於歷史高位。隱含的5%股息率在市場中並不突出。(ha/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-09-15 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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