大摩發表報告指，黃金價格已超越該行對下半年每安士4,750美元的預測，然而該行認為金價尚未見頂，主要受地緣政治風險、央行釋放的積極信號及ETF買盤支撐。該行特別提出看漲情境下的目標價：下半年每安士5,700美元。白銀價格動能強勁，上海市場的現貨溢價凸顯供應緊張。
大摩指出，波蘭央行正轉向以絕對噸位數作為黃金儲備目標，而非佔總儲備比例，顯示其對價格敏感度降低。聯儲局今年的降息預期應能持續支持貴金屬ETF買盤。上海白銀現貨價格飆升，表明供應緊縮局面可能延續。
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大摩表示，看漲黃金情境正在發酵，美元指數走弱、實物需求穩健及地緣政治風險居高不下，該行認為金漲勢尚未結束。該行強調對2026年下半年的牛市情境目標為每安士5,700美元，意味著較當前水準仍有14%上行空間。
白銀正以每安士100美元的歷史高點交易，其貴金屬屬性主導走勢。在經歷數年供應短缺後，強勁的ETF需求正吸納有限的庫存。上海白銀價格(實物交割合約比例較高)相對於芝加哥商品交易所呈現大幅溢價，反映實物供應持續緊繃。儘管太陽能需求可能已見頂，或導致下半年銀價走弱，但目前其他驅動因素仍佔主導地位。(ad/da)
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