摩根大通研究報告指出，友邦保險(01299.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.65億; 比率 27.666% 今年迄今表現優於大盤，股價自2024年4月低點46港元上漲27%(恒生指數：23%)，似乎已反映多項正面因素。因此，市場可能聚焦於2025年上半年財報(8月22日)的新催化劑，例如現金加速增長速度、本港業務在多項監管變革後的展望、2026年總股東回報(TSR)指引。摩通將目標價時間框架從2025年12月延長至2026年6月，新的目標價為105港元，原本目標價為102港元，維持「增持」評級，因預期2026年盈利指引上調或超預期，並有進一步的總股東回報上行潛力。此外，香港監管發展應對公司更有利。
摩通強調香港對友邦保險新業務價值(NBV)的貢獻約為30%，又指近期香港引入三項監管收緊措施，包括分紅(par)保單的展示上限降低(GL16/28)、前期銷售佣金減少(GL16)、與香港風險資本準則(HKRBC)框架相關的分紅業務管理(GL34)。摩通初步認為，離岸銷售活動可能放緩，特別是經紀渠道。因此，競爭減少將帶來機會，包括降低收購成本及改善流失率體驗展望。
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摩通表示，截至2024年12月，友邦保險現有壽險保單，在未來10年未折現可分配收益增至466億美元(年增8.6%)。摩通預測此餘額將增至487億美元(按半年增4.5%)，為更高的盈利增長前景提供信心。預計淨自由盈餘生成將達24億美元(年增9%)，截至2025年6月預估自由盈餘餘額為108億美元。
摩通預計，友邦保險2025、2026、2027財年新業務價值年增率分別為15%、22%、24%。 (hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-08-06 16:25。)
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