富瑞發表研究報告指,新華保險(01336.HK) +0.640 (+3.645%) 沽空 $3.25千萬; 比率 12.481% 2024財年首季歸屬利潤按年跌29%至49億元人民幣,按季比較則轉正。該行表示,公司除利潤下跌幅度較同業更大,綜合虧損總額達110億元人民幣(下同),亦導致公司賬面價值下跌11%。
富瑞表示,新華保險正面對多項負面因素。包括公司投資面臨壓力,包括聯營公司在內的總投資收益,及年化總投資回報率均出現下調;2024財年首季其他綜合損益(OCI)確認損失160億元,因為OCI債券收益遠遠不足以抵銷保險負債增加的情況;公司保費收入按年下跌13%,或受前幾年銷售低迷的情況拖累;以及核心償債能力下降14.4個百分點,至142.6%。
相關內容《大行》中金列出港股高分紅策略推薦股票名單(表)
不過同一時間,富瑞指新華保險的新業務價值按年增51%,突顯公司產品組合及往後利潤率的改善。觀察細分市場數據,代理渠道新保費按年增長18%,至於銀保新保費則按年下跌64%。
富瑞認為,儘管新華保險的新業務價值強勁,但被盈利能力挑戰所掩蓋。不過在盈利能力疲弱的情況下,公司賬面價值被侵蝕,以及股息可持續性的問題,可能仍是投資者近期所重點關注的事項。予目標價11元,評級「跑輸大市」。(js/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-05-17 16:25。)
AASTOCKS新聞