摩根大通發表研報指,中國宏橋(01378.HK) -2.800 (-8.116%) 沽空 $13.72億; 比率 28.724% 公佈2025財年業績,股東稅後淨利潤226億元人民幣(下同),按年增1.2%,遜該行及市場預期分別246億及247億元。該行認為,業績遜預期主要由於氧化鋁平均售價遜預期、銷售成本上升及可換股債券公平值虧損所致。公司建議派發末期息每股1.65港元,全年派息比率約65%,派息率約4.8%。摩通料市場對宏橋業績反應負面。
摩通指出,2025年下半年氧化鋁單位毛利按半年及按年分別下跌59%及77%至每噸380元,拖累下半年淨利潤按半年下跌17%至103億元。預計今明兩年的市場普遍預期將被下調,以反映氧化鋁利潤率走勢疲軟的趨勢。
相關內容《大行》中金料中國宏橋(01378.HK)有望受益鋁和氧化鋁價格上行 維持「跑贏行業」評級
該行維持對中國宏橋的「增持」評級;目標價40港元,基於預測市盈率12倍。(hc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-23 16:25。)
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