摩根大通研究報告指出，中國房地產發展商及物業管理公司將於3月公布業績。該行預計所覆蓋開發商盈利將按年降29%，且利潤率持續受壓；又認為物管公司盈利分化趨勢將持續，其中國有企業料增9%，但民營企業則料降21%。
摩通表示，鑑於去年下半年房地產市場惡化，開發商業績疲軟並不令人意外。對整個行業而言，認為政策及銷售/價格趨勢仍是重要驅動因素，而今年3月「兩會」和4月的政治局會議，可能為下一個新政策帶來契機。
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在開發商中，摩通首選是華潤置地(01109.HK) +0.580 (+1.900%) 沽空 $1.58億; 比率 29.961% 和中國金茂(00817.HK) -0.020 (-1.361%) 沽空 $6.58百萬; 比率 9.854% 。物管公司則看好華潤萬象生活(01209.HK) +1.980 (+4.408%) 沽空 $6.11千萬; 比率 30.267% 和綠城服務(02869.HK) -0.010 (-0.237%) 沽空 $12.74萬; 比率 3.292% ；但對萬科企業(02202.HK) +0.060 (+1.775%) 沽空 $5.24百萬; 比率 4.570% 保持審慎。
摩通預計，將有更多公司在3月業績中報告淨虧損，包括龍湖(00960.HK) +0.400 (+4.444%) 沽空 $3.69千萬; 比率 22.915% ，即使對於中國海外發展(00688.HK) +0.370 (+2.835%) 沽空 $9.08千萬; 比率 25.500% 和華潤置地等大型國有企業，也預測核心淨利潤按年降19%；預計國有企業的每股股息將按年下降27%，而大多數公司將維持相似的派息比率。
摩通又指，今年銷售表現領先的集團中，基於2025年的土地資本支出，招商蛇口(001979.SZ) +0.080 (+0.828%) 以93%按年增長最大、其次為中國金茂增長76%和中國海外發展增長47%。
摩通又預計，物管公司的利潤率將從2024財年的16.2%降至2025財年的15.6%；核心淨利潤率將進一步受壓，從對上一年的10.2%降至9.5%，但預測國有企業將略有改善，從11.3%升至11.6%。除了碧桂園服務(06098.HK) +0.070 (+1.169%) 沽空 $1.63百萬; 比率 3.757% 可能如中期業績時所述將派息比率從原先33%提高至60%外，預計大多數公司將維持穩定的派息比率。
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摩通對內房股投資評級及目標價，詳見另表。(hc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-17 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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