海通國際研究報告指出,蒙牛(02319.HK) -0.160 (-0.988%) 沽空 $1.58億; 比率 42.009% 發布2025年業績預告,受行業環境影響全年營收按年下滑7%至8%,疊加計提22億至24億元人民幣(下同)減值,歸母淨利潤預計14億至16億元,業績短期承壓。本次業績波動系風險出清與結構優化雙重體現,公司基本面仍具韌性。
該行表示,當前乳製品行業供需格局已現邊際改善,原奶價格企穩為乳企帶來成本端利好,行業復甦在即。蒙牛作為乳業龍頭,本次減值出清後資產質量進一步優化,輕裝上陣迎接行業回暖;高成長品類的持續發力將成為後續增長核心驅動力,認為短期業績擾動不改中長期修復趨勢。
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海通國際預計公司2025至2027年各年營收分別為820.2億、845.7億、879.5億元,歸母淨利潤分別為14.7億、44.6億、53.9億元,分別對應每股盈利為0.38元、1.15元、1.39元(前值為1.03元、1.27元、1.37元)。參考可比公司估值,維持公司2026年20倍市盈率,但目標價由27.6港元下調至26.2港元,維持「優於大市」評級。(hc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-11 16:25。)
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