中金發表報告指出，中資保險行業2023年年報季將於3月21日開啟，該行預計行業壽險新業務價值(NBV)按年增長16%，其中中國太保(02601.HK) -1.620 (-4.891%) 沽空 $1.27億; 比率 20.061% 料增長24.6%；中國平安(02318.HK) -1.800 (-3.243%) 沽空 $6.94億; 比率 28.933% 料升23.6%；國壽(02628.HK) -1.400 (-5.747%) 沽空 $6.35億; 比率 28.415% 料升12.8%；新華保險(01336.HK) -3.780 (-7.159%) 沽空 $1.62億; 比率 11.341% 料升11.2%；中國太平(00966.HK) -0.580 (-3.416%) 沽空 $3.97千萬; 比率 21.428% 料升9%，隱含去年第四季太保/平安單季NBV按年各跌31%，主因定價利率調整的短期影響及假設調整等因素，該行重申看好負債端新周期，預計行業NBV今年首季實現兩位數增長、全年高個位數增長。
此外，該行預期去年中資保險業財險綜合成本率按年增長0.6個百分點，中資保險行業淨利潤跌26%，主要由於權益虧損以及準則切換致淨利潤跌幅較大，另料股息有望較為平穩。受股市下跌影響，該行預計去年新準則下淨利潤按年變幅，分別為平安跌8.9%；中國財險(02328.HK) -0.120 (-0.639%) 沽空 $1.95億; 比率 26.303% 跌18.1%；太平跌23%；太保跌31.7%；國壽跌43.6%；新華跌45.5%。
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該行認為，受假設調整影響，平安營運利潤將出現兩位數下行，但平安、中國財險每股紅利或將持平，其他公司股息變動幅度至少將大幅好於利潤下行幅度。長期角度該行依舊看好負債端改善帶來的投資機會，短期內資產端或將使股價較為波動，建議把握波段機會提高收益，推薦太保/平安/國壽等。該行維持對中資保險股的各家評級不變，目標價見另表。(jl/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-10-17 16:25。)
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