摩根士丹利發表研究報告，預期中國房地產開發商盈利前景持續受壓，2025年上半年業績料維持疲弱，目前預測收入及盈利平均按年下跌約5%及15%，主要受到物業銷售入賬減少及毛利率收縮約3個百分點的拖累。
內地樓價持續下跌、庫存調整及資產減值拖累，大摩預期內房股銷售毛利率可能低於預期，雖然流動性風險及融資成本整體改善，但民營房企下半年前景仍未明，相信各企業將表現分化。其中建發國際(01908.HK) +0.240 (+1.405%) 沽空 $2.76百萬; 比率 20.700% 因交付利潤率微升或實現正增長，華潤置地(01109.HK) +0.250 (+0.867%) 沽空 $5.75千萬; 比率 29.585% 、中國海外發展(00688.HK) +0.080 (+0.579%) 沽空 $1.30千萬; 比率 17.775% 及金茂(00817.HK) +0.040 (+2.899%) 沽空 $3.63百萬; 比率 7.336% 盈利料錄個位數跌幅，龍湖(00960.HK) +0.120 (+1.188%) 沽空 $1.04千萬; 比率 14.456% 則因開發物業虧損擴大導致盈利或下跌逾40%。
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大摩預料萬科(02202.HK) +0.070 (+1.344%) 沽空 $4.03百萬; 比率 5.898% 及金地集團(600383.SH) +0.090 (+2.350%) 上半年將錄得淨虧損，相信投資者關注重點將轉向下半年預售及毛利率指引、樓價下跌帶來的資產減值壓力，以及商場租金收入表現，建議配置防守性股份，首選具消費概念的華潤置地及華潤萬象生活(01209.HK) +0.100 (+0.269%) 沽空 $5.82百萬; 比率 5.922% ，以及能提供較高股息回報率的建發國際及綠城管理(09979.HK) +0.030 (+1.020%) 沽空 $1.16百萬; 比率 3.585% 。(gc/j)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-07-22 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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