摩根士丹利發表研究報告指出，港交所(00388.HK) +3.600 (+0.867%) 沽空 $3.35億; 比率 13.622% 去年第四季純利按年增長15%，較市場共識高12%，較該行預測高17%，主要由於淨投資收益及上市費強於預期。期內日均成交額按年上升23%至2,300億元，帶動交易費及結算費分別按年上升13%及15%。
由於保證金規模穩定及非經常性收益，淨投資收益按年上升2%，按季上升20%，較摩根士丹利預測高52%，較市場共識高45%。去年第四季EBITDA利潤率為78%，按年上升3個百分點，受惠於收入穩健增長及營運開支相對穩定。實際稅率為15.6%，符合該行預測。
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該行表示，繼續看到2026年下半年有更多投資機會，因為生產者物價指數對企業盈利的壓力有更明顯的放緩跡象，市場信心亦見改善。2026至27年度財政預算案中宣佈持續提升市場效率的努力，包括於2026年上半年就T+1結算進行諮詢，以及就修訂上市要求等進行諮詢，長遠應有助支持交易活動。
大摩予港交所「增持」評級，目標價508元。(ec/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-27 16:25。)
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