中銀國際表示，目前石油市場的焦點集中在伊朗對霍爾木茲海峽的封鎖上，因為全球約25%的海上石油貿易都要經過這裏。只要石油基礎設施沒有遭到大規模破壞，封鎖持續時間不長，該行預計油價不會再次飆升。該行的基本假設是，封鎖將在一個月內放鬆甚至解除，屆時油價將大幅下跌。因此，該行重申對中國石油行業的「中性」評級。投資者應考慮鎖定近期油價上漲帶來的利潤。
中銀國際指出，作為純上游勘探與生產公司，中海油(00883.HK) -0.500 (-1.736%) 沽空 $4.81億; 比率 9.221% 直接受惠於近期油價上漲。雖然油價進一步上升的邊際效益被中國的暴利稅所稀釋，但由於其海外產量佔比較高，對公司的負面影響相對較小。即使年初至今股價表現強勁，其2025至2027年平均預測股息率仍達5.4%。該行上調其2026至2027年盈利預測32%及13%，以反映調高後的油價預測。重申「買入」評級，目標價調由25.06元升至33元。
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該行上調中石油(00857.HK) -0.100 (-0.945%) 沽空 $2.39億; 比率 17.512% 2026及2027年盈利預測49%及17%，主要反映調高後的油價預測。現時預期其2026年盈利將按年大幅增長29%。即使伊朗衝突結束後油價預期回落，鑑於其天然氣銷售業務比重提升及過去數年上游成本下降，影響相對有限。按現價計，假設派息比率為45%，H股2026年預測股息率達5.3%。憑藉強勁自由現金流及穩健資產負債表，公司具備能力在2026年以後維持每股派息。重申「買入」評級，目標價由9.62元上調至11.62元。
中銀國際表示，中石化(00386.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.50億; 比率 28.291% 2025年盈利跌幅預計將是中國主要油企中最大。雖然受惠於油價大幅上漲帶來的庫存收益，公司2026年首季業績或表現理想，但由於當前高油價預期難以持續，此增長並不具備可持續性。該行雖上調其2026年盈利預測47%以反映調高後的油價預測，目標價由4.21元升至5.12元，但維持「持有」評級。(ad/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-18 16:25。)
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