花旗發表報告，指小鵬汽車-W(09868.HK) -0.300 (-0.373%) 沽空 $1.87億; 比率 6.554% (XPEV.US) 2025年第二季度毛利率達17.3%，按季提升1.8個百分點，按年提升3.3個百分點，淨虧損4.78億元人民幣，按季收窄28%，按年收窄63%，均優於市場預期。公司預計2025年第三季度交付量為11.3萬至11.8萬輛，按年增長143%至154%，符合市場預期。基於估值模型調整，該行將小鵬目標價從113港元輕微上調至114.8港元；小鵬美股目標價由至29美元微升至29.4美元，並維持「買入」評級。
基於2025年第三季度交付指引及第四季度預計14.5萬輛的銷量，花旗將小鵬2025年全年銷量預期從48萬輛小幅下調至46萬輛，但維持2026年及2027年銷量預期分別為61萬輛及66萬輛不變。考慮到即將推出的高單價車型(新P7及X9增程版)，該行將2025至2027年單車平均售價預期上調7%至13%，從而帶動2025至2027年收入預測提升2%至11%。
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鑑於2025年第二季度毛利率表現超預期，花旗將小鵬2025至27年各年毛利率預期上調1.2至1.9個百分點，分別至17.2%、18.3%及19.2%。在更高的運營開支假設下，該行將2025至2027年淨利潤預測從蝕4.42億元、轉賺33.82億元及賺56.57億元人民幣，調整為蝕15.17億元、轉賺35.5億元及賺59.69億元人民幣。(ad/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-08-20 16:25。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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