花旗發表研究報告指，泡泡瑪特(09992.HK) -19.100 (-11.349%) 沽空 $27.19億; 比率 27.412% 2025年業績低於預期，主要由於去年第四季美洲市場增長放緩幅度較預期大，其他地區表現則大致符合預期。按該行估算，第四季集團收入按季跌約13%。管理層在業績會議上表示，2026年將優先著重營運優化及健康增長，收入指引為按年增長不少於20%，雖低於該行及市場預期，但某程度上有助紓緩市場對增長可持續性的憂慮。
花旗表示，泡泡瑪特計劃今年將進一步拓展中東、南亞、歐洲及南美市場，目標年底在美國開設逾100間門店，現時有72間。公司將優化產品設計流程、供應鏈及物流效率，以應對及時補貨問題。
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考慮到管理層的保守指引，花旗下調泡泡瑪特2026及2027年盈利預測13%至15%，目標價由415港元下調至350港元，對應2026年預測市盈率約25倍，較其四年歷史平均溢價10%，維持「買入」評級，並指該股急跌後估值不高。(ec/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-26 12:25。)
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