我們為超高功率石墨電極的全球製造商，客戶基礎遍佈全球超過25個國家，包括美洲、EMEA、亞太區及中國的全球主要電弧爐鋼製造商，彼等於汽車、基建、建築、電器、機器、設備及運輸行業銷售其產品。
雙碳目標（即二零三零年前碳達峰及二零五零年前碳中和）為我們鋼鐵製造下游產業從高爐煉鋼轉向電弧爐煉鋼的轉型帶來了全球性的動力。目前，高爐煉鋼仍主導鋼鐵製造，在全世界佔70%，在中國甚至佔90%。在污染物排放及能源消耗方面，使用電弧爐更加環保，其被認為是在鋼鐵工業內完成「超低排放」改造的去碳化核心支柱。我們承諾提供高質量超高功率石墨電極，作為電弧爐鋼鐵製造商的關鍵工業材料，並且不斷努力爭取更清潔的生產過程以減少排放和廢料以及能源消耗，我們相信，我們和我們的下游客戶一起，能夠為長期綠色可持續經濟做出貢獻。
根據弗若斯特沙利文報告，按產量計，我們於二零二一年全球超高功率石墨電極製造商中排行第七，市場份額為約1.4%，於二零二一年中國的超高功率石墨電極製造商中排行第四，市場份額為約7.1%。
我們於意大利及中國設有生產設施，實際年產能分別為16,500公噸及14,000公噸，讓我們可靈活地滿足全球各地客戶對石墨電極的需求及向彼等提供支援及技術服務。我們向不同供應商採購石墨電極製成品及針狀焦。
我們設有專注美洲、EMEA、亞太區及中國市場的區域銷售團隊，以服務及支援各個不同地區的客戶。通過強大銷售及分銷網絡的全球覆蓋面確保產品隨時供應予客戶。
於往績期間，全球石墨電極行業於二零一八年以平均售價來說處於高峰，並於二零一九年經歷市場調整且二零二零年初以來受到COVID-19的影響。在其下游鋼業（即全球電弧爐鋼行業）需求復甦的推動下，全球對石墨電極的需求從二零一七年下半年開始飆升，進而導致超高功率石墨電極的（除中國外全球）價格於二零一八年短時間內急升，分別達到約每公噸16,054美元（除中國外全球）及每公噸人民幣115,686.7元（中國）。隨後，由於投資、生產及採購過剩，導致市場庫存過大，二零一九年石墨電極的平均售價暴跌至約每公噸8,824美元（除中國外全球）及約每公噸人民幣50,647.1元（中國）。於二零二零年，全球爆發的COVID-19疫情進一步影響超高功率石墨電極需求，導致全球消耗量輕微減少。
儘管二零一九年的市場調整及二零二零年初以來COVID-19的影響，本集團的銷量仍然能夠保持增長，由二零一八財政年度的約10,994公噸增至二零一九財政年度的19,656公噸，再增至二零二零財政年度的25,647公噸及增至二零二一財政年度的27,669公噸。我們於相應期間成功達致毛利率分別約62.5%、22.7%、15.2%及21.0%，與行業整體趨勢一致，儘管二零二零財政年度面臨市場調整及COVID-19的影響，在經營利潤率或毛利率方面更超越部分同行。
然而，於二零一九財政年度，本集團在經營利潤率或毛利率方面的表現遜於同業，主要由於(i)二零一九財政年度平均售價較二零一八財政年度的歷史高位大幅下跌約49.9%；及(ii)於二零一九財政年度存貨撥備約16.2百萬美元。雖然本集團於二零二零財政年度能夠維持正值經營利潤率及毛利率，但部分同行（即Showa Denko、Tokai Carbon、Graphite India及Yicheng New Energy）則錄得負值經營利潤率及毛利率。有關主要同行的財務業績比較，請參閱本招股章程「行業概覽 — 全球及中國鋼鐵及石墨電極市場在COVID-19影響下的近期發展 — 主要參與者的財務表現比較」一節。
於二零二一財政年度，石墨電極市價自二零二零年八月穩定後恢復漸進的軌跡，鋼鐵市場及其他下游行業開始走出COVID-19導致的衰退。於此市場狀況下，本集團積極採取措施增加銷量及擴大客戶基礎，因此我們的財務表現大幅提升。詳情請參閱「財務資料 — 毛利及毛利率 — 石墨電極市價於二零二一年恢復漸進的軌跡」一節。二零二二年上半年與二零二一年上半年相比，銷量由約11,402公噸增加至約12,456公噸，毛利率由約17.3%大幅增加至約26.1%。
於往績期間（除二零二零財政年度外），我們的平均售價整體低於行業平均售價（僅與超高功率石墨電極相關），主要由於我們銷售部分高功率及普通功率石墨電極以滿足客戶訂單，這分別佔我們於二零一八財政年度、二零一九財政年度、二零二一財政年度及二零二二年上半年收益的約27.8%、24.6%、13.6%、22.0%及15.5%。由於高功率及普通功率石墨電極的平均售價低於超高功率石墨電極的平均售價，我們的平均售價（包括超高功率、高功率及普通功率石墨電極的平均售價）整體低於全球市場（不包括中國）及中國市場超高功率石墨電極的行業平均售價。
於往績期間，我們的超高功率石墨電極的平均售價於二零一八財政年度、二零一九財政年度、二零二零財政年度、二零二一財政年度、二零二一年上半年及二零二二年上半年分別約每公噸19,051美元、每公噸8,523美元、每公噸4,640美元、每公噸4,253美元、每公噸3,893美元及每公噸5,128美元。
於往績期間（除了二零一八財政年度我們並未進入中國市場及二零二零財政年度原本向新鄉隆慧交付2,268公噸超高功率石墨電極的訂單由二零一九年中旬延遲至二零二零年六月），我們的超高功率石墨電極的平均售價整體低於行業平均售價，主要由於中國的超高功率石墨電極的行業平均售價整體低於在全球市場（不包括中國）銷售的超高功率石墨電極的行業平均售價。因此，我們的超高功率石墨電極的平均售價被中國銷售的超高功率石墨電極拖低。
於二零二零財政年度，應我們其中一名主要客戶新鄉隆慧的要求，將平均售價較高（約每公噸6,063美元）的採購訂單的交付時間由原定二零一九財政年度延遲至二零二零財政年度。由二零一九財政年度延遲至二零二零財政年度交付導致我們於二零二零財政年度的超高功率石墨電極的平均售價相對高於全球市場（不包括中國）及中國市場超高功率石墨電極的平均售價。
雖然我們的每公噸平均售價由二零二零財政年度的約4,232美元減少約7.2%或約304美元至二零二一財政年度的約3,928美元，但石墨電極的的市價及我們的平均售價於二零二零年八月觸底並於二零二一年恢復漸進的軌跡。我們於二零二零年及二零二一年每季度的每公噸平均售價分別為約4,786美元、4,626美元、3,595美元、3,679美元、3,690美元、3,645美元、3,970美元及4,230美元，詳情請參閱「財務資料 — 毛利及毛利率 — 石墨電極市價於二零二一年恢復漸進的軌跡」一節。
於二零一八財政年度、二零一九財政年度及二零二零財政年度的毛利率下跌乃主要由於已售出石墨電極平均售價的下調及石墨電極的市價波動所致。具體而言，COVID-19疫情導致全球經濟活動銳減及石墨電極價格下降，嚴重影響我們於二零二零財政年度的毛利率。
由於石墨電極市場於二零一九年下調，向新鄉隆慧交付3,402公噸石墨電極的訂單（新鄉隆慧擬向下游客戶轉售）由二零一九年中旬延遲至二零二零年六月，交付數量減少三分之一至2,268公噸。儘管該等延遲及數量減少，石墨電極的單價仍為雙方訂立採購協議時所議定的原單價，且2,268公噸石墨電極已通過實際預付款項全數擔保。有關新鄉隆慧與下游客戶之間的相關交易詳情，請參閱本招股章程「業務一本集團與新鄉隆慧之間的銷售協議」一節。
資料來源: 昇能集團 (02459) 招股書 [公開發售日期 : 30/12/2022] |