我們在中國提供質押車輛監控服務和汽車經銷商運營管理服務。根據灼識諮詢的資料，按2022年的收入（市場份額為47.9%）及截至2022年12月31日的汽車經銷商用戶數目計，我們均為中國汽車流通領域最大的質押車輛監控服務提供商。我們在質押車輛監控服務市場取得如此主導地位，勝過同業，主要是有賴於(i)我們17年的經營歷史及良好往績；(ii)業務遍佈全國；(iii)收集、處理及分析質押車輛數據的VFS系統；及(iv)研發能力使我們能夠持續改進和迭代我們的VFS系統，滿足不斷變化的市場需求。
我們主要向(i)就汽車經銷商購買汽車而向其提供有質押融資的金融機構；及(ii)從事質押車業務的汽車經銷商提供質押車輛監控服務。截至2023年6月30日，我們向( i )18家商業銀行（包括中國所有「六大」國有商業銀行及12家股份制商業銀行）的約200家分行；(ii)27家汽車金融公司；及(iii)11,152家汽車經銷商提供質押車輛監控服務。
我們多年來一直提供質押車輛監控服務，在中國汽車流通領域積累見解。作為業務的自然延伸，我們全力拓展我們在中國汽車流通領域的業務範圍，並於2022年4月開始向尋求更佳業務及財務表現的汽車經銷商提供運營管理服務。為在將我們的產品擴展至更廣泛的市場之前優化我們的服務，並鑒於我們與長久集團的戰略業務關係，我們最初專注於向長久集團擁有的汽車經銷商提供運營管理服務。通過與長久集團的此項安排，我們能夠獲得其反饋並提高我們的服務質量。鑒於我們近期才開展該業務線，且需要更多時間向更廣泛的行業參與者宣傳我們的運營管理服務，該業務線的絕大部分客戶為長久集團擁有的汽車經銷商。截至2023年6月30日，我們共管理75家汽車經銷商，其中74家由長久集團擁有，一家由獨立第三方擁有。
我們的價值主張
我們相信，我們的成功基於我們向用戶提供的價值：
‧金融機構。我們為金融機構提供高效的質押車輛監控服務，使其能夠更好的保障向其質押的車輛。
‧汽車經銷商。通過促進對質押車輛進行更有效和更具成本效益的監控以及降低金融機構的交易對手風險，我們的質押車輛監控服務為汽車經銷商可能會提高從金融機構取得貸款的機會。通過汽車經銷商運營管理服務，我們向汽車經銷商推薦及挑選經驗的人員，並提供運營支持、數據系統及管理服務，旨在提升其業務及財務表現。
我們的表現
我們於往績記錄期間實現穩定增長。於2020年、2021年及2022年，我們收益分別為人民幣430.6百萬元、人民幣477.7百萬元及人民幣547.9百萬元，複合年增長率為12.8%。我們的收益亦由截至2022年6月30日止六個月的人民幣258.7百萬元增至截至2023年6月30日止六個月的人民幣309.4百萬元。使用我們質押車輛監控服務的汽車經銷商數量由截至2020年12月31日的8,316個增至截至2021年12月31日的9,205個，其後增至截至2022年12月31日的10,684個，並進一步增至截至2023年6月30日的11,152個。
我們的業務線
我們營運兩條業務線：(i)質押車輛監控服務；及(ii)汽車經銷商運營管理服務。
質押車輛監控服務
我們主要向(i)就汽車經銷商購買汽車而向其提供有抵押融資的金融機構，主要包括商業銀行及汽車金融公司；及(ii)從事質押車業務的汽車經銷商提供質押車輛監控服務。儘管汽車經銷商質押其車輛以從金融機構取得有抵押融資，且一般有合約責任提供存放地點以保護質押車輛，但汽車經銷商保留有關質押車輛的所有權。因此，金融機構從風險管理的角度必須對質押車輛進行監控，以防止其被盜、損壞或遭汽車經銷商侵佔。降低有關風險的有效方法為金融機構與汽車經銷商及第三方服務提供商訂立三方協議，由第三方服務提供商代表金融機構監控質押車輛。
根據灼識諮詢的資料，金融機構傾向於依賴第三方服務提供商而非其內部人員提供質押車輛監控服務，主要是因為第三方服務提供商的成本效益及服務質量。根據灼識諮詢的資料，截至2022年12月31日，中國有約80%的提供有抵押融資的金融機構為汽車經銷商聘請第三方服務提供商對質押車輛進行監控。第三方服務提供商通常擁有一支配備專業數字監控系統的專業服務人員團隊，使其相比於金融機構的內部人員，能夠減少對人力的依賴，並且以較為全面和具成本效益的方式識別和報告潛在風險事件。金融機構委聘服務提供商監控經銷商的質押車輛，通常就該等服務與汽車經銷商及第三方質押車輛監控服務提供商訂立三方協議。根據標準三方協議，汽車經銷商主要負責為質押車輛購買保險並提供安全的存放地點；而質押車輛監控服務提供商主要負責監控質押車輛、管理車輛合格證及車輛鑰匙，並及時向金融機構通報風險事件。
針對金融機構的業務需求，我們藉助數字監控系統和配套硬件，提供專業的質押車輛監控服務。我們向用戶提供以下任何一項服務或任何服務組合：(i)質押車輛監控及保管箱服務，據此，我們在傳統及電子保管箱（放置於汽車經銷商場地或金融機構與汽車經銷商雙方協定的地點）內存置及持有質押車輛的車輛合格證及車鑰匙；(ii)車輛合格證集中管理；(iii)質押車輛、車輛合格證及車輛鑰匙的盤點；及(iv)其他輔助服務。金融機構及汽車經銷商可選擇最適合其需求的服務。就我們的質押車輛監控服務而言，我們主要使用加成定價模型：(i)質押車輛監控服務成本可能因當地平均工資及所需人力而異；及(ii)加價可能因汽車經銷商及其質押車輛的城市等級以及我們的服務範圍而異。金融機構或汽車經銷商可根據三方服務協議為我們的服務付款，視乎彼等之間的磋商而定。
我們通過由VFS系統、久車通移動應用程序及包括RFID標籤、PDA、OBD裝置及保管箱的整合配套硬件的質押車輛監控系統來提供質押車輛監控服務。我們的VFS系統是多功能信息技術解決方案，其搭載了在線運營、自動預警及質押車輛監控模塊以及超過20,000項預設指令，讓用戶輕鬆選擇最契合其風險管理需求的設置，而無需從頭開始創建指令。我們的久車通是一個移動端應用程序，讓金融機構及汽車經銷商可以在移動端設備訪問VFS系統收集到的信息。更多詳情，請參閱「業務－質押車輛服務－質押車輛監控系統－VFS系統及久車通」。按收入計，我們於2022年的市場份額為47.9%，遠高於擁有信息系統的其他市場參與者的25.2%市場份額，證明了客戶對我們有信心及我們的技術優勢。考慮到我們用於為客戶提供實時質押車輛監控的信息系統以及我們對汽車銷售和分銷行業及質押車輛監控方面金融機構面臨的實際困難的專業知識和深入了解，我們相信我們已經從競爭對手中脫穎而出。
汽車經銷商運營管理服務
根據灼識諮詢的資料，中國的中小型汽車經銷商通常缺乏管理專業知識、技術能力及成熟的人力資源系統。鑒於行業競爭激烈，該等中小型汽車經銷商必須通過調整業務計劃和升級技術來提高運營效率，以應對不斷變化的商業環境。然而，由於各經銷商的業績競爭加劇及中小型汽車經銷商缺乏必要的管理專業知識或技術能力，因而產生了對專精及專業管理的需求。為滿足有關需求，我們向尋求更佳業務及財務表現的中小型汽車經銷商提供管理服務。我們的汽車經銷商運營管理服務包括汽車經銷運營支持、數據系統和管理服務。我們授予汽車經銷商使用我們的汽車經銷商運營管理系統「智科星」的權限，讓汽車經銷商對其運營數據（如庫存水平、銷售額及客戶數量等）進行分類、處理和可視化。憑藉我們對汽車流通領域及汽車經銷商運營的洞見，我們亦(i)制定汽車經銷商的發展計劃；(ii)審查及監督汽車經銷商年度經營計劃的實施；(iii)指導汽車經銷商提高經營管理能力，包括基於我們對智科星收集處理的運營數據的詮釋作出諮詢以及提供有關汽車經銷商管理能力及營運效率系統性改進的指導；及(iv)協助汽車經銷商整合其內部及外部公司資源。
我們致力透過運營支持、數據系統和管理服務協助採購我們運營管理服務的汽車經銷商、改善其運營和財務績效、加強其市場競爭力，最終有助汽車流通領域的健康持續發展。
我們通常根據時間表向汽車經銷商收取年度管理費：(i)於汽車經銷商運營管理服務協議簽署之日後15天內支付其預期年度收入的0.1%；及(ii)於其後季度各自結束後七天內支付實際季度收入的0.4%。我們亦可能視乎市價波動及在與客戶磋商後的服務提供範圍而提高費用。
於往績記錄期間，我們收入主要產自質押車輛監控服務。於2022年4月，我們開始為汽車經銷商提供運營管理服務。於2022年及截至2023年6月30日止六個月，我們大部分運營管理服務收入來自長久集團擁有的汽車經銷商。
我們的整體毛利率於2020年及2021年維持穩定。我們的整體毛利率由2021年的38.2%增加至2022年的41.1%，並由截至2022年6月30日止六個月的41.1%增加至2023年同期的43.1%，主要歸因於隨著我們的業務持續增長，我們在本身技術支持下，使我們的分包商能夠同時監管多家汽車經銷商，實現了規模經濟，質押車輛監控服務的毛利及毛利率增加。
我們質押車輛監控服務的毛利率由2020年的39.2%下降至2021年的38.2%，主要因為該等服務的銷售成本由2020年的人民幣261.6百萬元增加12.9%至2021年的人民幣295.4百萬元，主要是由於我們的業務擴張，導致監督跨區域質押車輛的分包成本增加人民幣32.7百萬元。我們質押車輛監控服務的毛利率由2021年的38.2%上升至2022年的41.5%，並由截至2022年6月30日止六個月的40.4%上升至2023年同期的43.5%，主要因為我們的業務持續增長，以及我們在本身技術支持下，使我們的分包商能夠同時監管多家汽車經銷商，實現了規模經濟。
–6–我們汽車經銷商運營管理服務的毛利率由截至2022年6月30日止六個月的54.9%下降至2023年同期的39.3%，主要是由於(i)汽車經銷商運營管理服務的服務團隊擴大以及相關的員工成本增加及(ii)截至2023年6月30日止六個月因授出若干購股權而產生以股份為基礎的付款所致。
資料來源: 長久股份 (06959) 招股書 [公開發售日期 : 2023/12/29) |