<匯港通訊> 花旗發表報告指，由於中國汽車第四季需求強勁如預期，市場擔憂包括至2025年首季度時銷售量不及預期、以舊換新政策是否延期及價格戰2025年上半年或再啟動。花旗認為，投資者應根據2025年銷售預期而不是當前訂單動能進行定價。對以市銷率估值股份，如投資者情緒變差，低於0.8倍的平均值將有一定的下行風險。
花旗表示，公司層面，更偏好比亞迪股份(01211)及華晨中國汽車(01114)。對於比亞迪/吉利汽車(00175)/零跑汽車(09868)，基於目前的訂單量軌跡，該行預期2024年底將有強勁的訂單積壓，可抵銷2025年年初的汽車銷售淡季，至2025年3月及第2季推出強勁車型前支撐估值。
吉利方面，該行維持對第3季核心盈測26億元人民幣，但在計入其他一次性項目（如外匯和撥備）後，預計總盈利可能達24億元人民幣。
至於小鵬汽車(09868)，該行認為P7+及MONA的車型周期長短存在不確定性，且目前強勁的車型周期可能被2025年初的汽車銷售淡季沖淡，2025年智能輔助駕駛系統（ADAS）將滲透到20萬元人民幣以下的市場，將對以智能輔助駕駛系統為核心的小鵬汽車構成威脅。(CW)
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