麥格理發表報告指,新東方-S(09901.HK) +2.100 (+3.238%) 沽空 $1.69千萬; 比率 5.611% 第三財季非美國通用會計準則業務營運利潤率按季持平,受東方甄選(01797.HK) +0.060 (+0.352%) 沽空 $5.04百萬; 比率 5.111% 毛利率和營銷投資的拖累。管理層目標是在2024財年將學習中心的容量按年增長30%,之前目標是20%。
報告指,新東方管理層的目標是第四財季收入按年增長28至31%,增長放緩原因是基數較高。公司希望投入更多的獎金來激勵教師,並將員工人數從之前的5.5萬人增加到7萬人,將影響第四財季教育業務利潤率。
麥格理指,新東方短期利潤率攤薄,將港股目標價由75元下至67.2元。該行將2024至2026財年非美國通用會計準則純利預測分別下調15%/11%/5%,以反映較低的毛利率預期。維持「跑贏大市」評級(ha/cy)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-05-10 16:25。)
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