大和發表報告，指阿里巴巴-W(09988.HK) -2.850 (-3.436%) 沽空 $17.03億; 比率 15.943% 是投資內地消費市道的標的，惟其股價跑輸大市，過去30日累升35%，同期滬深中國網路ETF則升40.4%。該行料內地政府明確「防止房價進一步下跌」，著力推動房市復甦，將帶來財富效應及提振消費情緒。在這方面，上海市派5億元人民幣消費券及上調存量房貸款利率料對中國消費市場有正面影響。不過，直至內地政府財政刺激詳細出台前(註：明日(8日)國家發改委等部委將召開記者會公布)，短期刺激幅度料有限。
該行稱，阿里近期股價上升後，其預測未來一年市盈增長率較三年均值高出0.7個標準差，但較五年均值仍低出0.5個標準差。該行認為，阿里仍有重大估值重評空間，現估值相當於預測市盈率12.6倍，低於五年均值15.6倍。即使2025至2026財年收入增長速度將較2022財年前慢，但該行相信阿里市估將在2025財年趨穩定，並較兩至三年前更進取地釋放股東價值。
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此外，大和稱，公司正透過新廣告產品及軟件服務費，加大力度推動核心CMR(客戶關係管理)變現，以收窄CMR與平台總交易額(GMV)的差距，亦推動利潤率向上。如果內地財政刺激在2025年起見效，則2026年3月底止2026財年阿里盈測料有上行空間。予阿里H股目標價由98元升至146元，評級「買入」。(da/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-12-20 16:25。)
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