招銀國際發表研報指，近期，醫藥板塊有所回調，認為主要是估值與預期的消化與再平衡，這將為後續投資創造更優的佈局窗口。展望2026年，創新藥出海趨勢長期將延續，將重點關注已出海管線的臨床進展與數據兌現這一核心催化。
招銀國際又指，政策端方面，美國《生物安全法案》雖已簽署生效，但鑑於其未波及Medicaid和Medicare的採購且對關聯方定義明確，以及中國CXO美國行政機構收入佔比較小，預計該法案對中國CXO企業實質經營影響有限。
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行業展望上，招銀國際表示佈局思路更偏穩健，關注低估值個股機會，推薦買入三生製藥(01530.HK) +0.120 (+0.459%) 沽空 $5.70千萬; 比率 24.628% 、固生堂(02273.HK) -0.300 (-1.019%) 沽空 $1.07百萬; 比率 12.376% 、藥明合聯(02268.HK) -1.850 (-2.761%) 沽空 $7.93百萬; 比率 6.873% 、中國生物製藥(01177.HK) -0.090 (-1.376%) 沽空 $1.16千萬; 比率 10.843% 。招銀國際對上述股票的評級及目標價，詳見另表。(hc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-23 12:25。)
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