摩根大通研究報告指,中國2025年GDP按年增長5%,符合目標,增長主要受惠於以舊換新政策帶動的消費刺激。該行認為2025年商品市場的主要趨勢將延續至2026年,例如全球需求主導的金屬(如黃金、銅、鋰)表現將繼續優於內需主導的行業(如煤炭、鋼鐵)。另外, 供應中斷及行業整合步伐加快亦會於年內延續。
展望未來,該行料以舊換新補貼政策將延續至2026年,雖然激勵措施會較2025年更具針對性及注重效率,但仍會為整體商品需求提供實質支持。
相關內容《大行》花旗:紫金礦業(02899.HK)納入泛亞焦點名單 看好金銅鋰產量增長 目標價51.8元
該行對2026年內地基礎材料行業的偏好次序為黃金及銅,其次為鋁、鋰、煤炭和鋼鐵,並預期材料板塊在2026年將繼續跑贏MSCI中國指數,建議投資者買入紫金礦業(02899.HK) -0.180 (-0.451%) 沽空 $1.77億; 比率 24.197% (601899.SH) +0.110 (+0.296%) ,並趁低吸納中國鋁業(02600.HK) +0.180 (+1.365%) 沽空 $1.32千萬; 比率 2.246% (601600.SH) +0.260 (+1.898%) 及中國宏橋(01378.HK) +1.020 (+2.720%) 沽空 $2.94億; 比率 29.931% 。而洛陽鉬業(03993.HK) -0.220 (-1.057%) 沽空 $1.53億; 比率 28.924% 則可能因發行可轉換債券而暫作休整。(ss/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-11 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)
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