大和發表報告，中資股2025年業績作出前瞻，料呈結構性復甦，但驚喜有限。該行料A股市場在2025年暫時扭轉了2022年至2024年的盈利惡化趨勢。截至2026年1月30日，逾2,500家公布業績預告的公司中，有40.3%錄得盈利改善(由虧轉盈、盈利增長或持續盈利)，高於2024年的33.5%，但低於2025年上半年43.8%。然而，大部分公司仍屬「負面業績」(持續虧損、盈利下滑或由盈轉虧)。
該行指，與市場一致預期相比，料536家有數據的A股公司中，23%將交出「盈利超預期」(2024年為16%)，而54%則屬「盈利不及預期」(2024年為57%)。雖然過去一年基本面逐步改善，但分析員對復甦速度的預期顯然過高。
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受惠於全球金屬行情及中國股市走強，料鋼鐵、有色金屬及多元金融在2025年領跑，逾七成成份股盈利改善。儘管地產持續低迷，房企及建材股盈利改善比例亦分別由約20%，各升至35%及53.7%。低基數效應及政策「反內捲」措施是主要推動力。
相反，隨着刺激效應消退，逾65%消費行業公司(涵蓋食品飲料、零售、家電及家具)在2025年盈利惡化。石油及煤炭行業亦因油價疲弱而錄得欠佳業績。
大和表示進入2026年以來，中國股票盈利動能延續：有色金屬、交通運輸及電子板塊錄得最強盈利上調，而下游行業則遭下調。(wl/a)
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