海通國際發表研究報告指,騰訊音樂-SW(01698.HK) -0.560 (-1.362%) 沽空 $4.98千萬; 比率 18.620% 去年第四季總收入勝於預期3%,按年升16%至86億元人民幣,音樂訂閱收入低於預期2%,按年升13%至46億元人民幣,廣告及其他收入超出預期11%,按年升41%至25億元人民幣。季度調整後淨利潤符合預期,按年升9%至25億元人民幣,淨利潤率為28.8%,略低於預期0.6個百分點。
該行預料,公司首季每用戶平均收入(ARPU)為11.8元人民幣,首季及全年音樂訂閱收入分別為45億元及187億元,按年各增6%。該行認為,鑑於騰訊音樂與頂級歌手和音樂品牌之間長期的版權合作關係,在這些新的非訂閱業務領域,公司享有競爭優勢。
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該行表示,公司首季及全年收入預測分別達79億元人民幣及361億元人民幣,按年增8%及10%,首季及全年經調整後淨利潤分別達22億元人民幣及105億元人民幣,按年增5%及9%,其淨利潤率分別達28.3%及29%。該行將其目標價由24美元下調至17美元,維持其評級為「優於大市」。(ca/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-19 16:25。)
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