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MEMS麥克風和傳動馬達需求激增　瑞聲科技業績增長注入新動力
市場調研機構Counterpoint Research最新報告顯示，2024年第一季度，支持生成式人工智能的智能手機在全球智能手機銷量中的份額從上一季度的1.3%增加到6.0%，高端細分市場貢獻了生成...
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MEMS麥克風和傳動馬達需求激增　瑞聲科技業績增長注入新動力
分析員 : 聶振邦 (獨立評股人)
市場調研機構Counterpoint Research最新報告顯示，2024年第一季度，支持生成式人工智能的智能手機在全球智能手機銷量中的份額從上一季度的1.3%增加到6.0%，高端細分市場貢獻了生成式人工智能手機銷量的70%以上。AI浪潮帶動了更多的智能語音交互需求，瑞聲科技 (2018) 在早前與分析師交流時表示，預計將會給公司的微型機電系統 (MEMS) 麥克風業務帶來更多機遇，2024年高信噪比的MEMS麥克風產品有望持續導入高端機型，實現較大規模普及，2025年終端應用預估將達到5,000萬支或以上規模。

瑞聲科技在高信噪比產品領域佈局相對較早，從64dB到70dB的產品都已進入量產階段，有助於顯著提升其產品平均價格 (ASP)。同時，瑞聲科技正在持續推廣自研高性能MEMS麥克風，2023年安卓端中高價值量產品出貨量佔比超過50%，同比提升約17個百分點，引領行業向中高端化升級。

行業展望：AI浪潮帶動更多的智能語音交互需求
另可留意，各大手機廠商集體向AI發力，推動AI終端加速落地，例如蘋果公司發佈「蘋果智能」(Apple Intelligence)，集成了生成式AI的強大功能，可應用於蘋果多款產品。同時蘋果還宣佈與OpenAI構建合作夥伴關係，整合ChatGPT在iPhone、iPad等作業系統中深度集成AI技術，進一步推動AI在移動設備上的應用；三星Galaxy S24系列亦打出「AI手機第一槍」，2024年第一季生成式AI手機市場的銷量前三名機型均來自三星的S24系列，該公司的市場份額達到58%。

天風國際分析師郭明錤認為語音輸入將是AI的關鍵介面，因此蘋果強化Siri的軟件和硬件的功能和規格是推廣AIGC的關鍵。他的調查顯示，所有iPhone 16機型的麥克風都將得到顯著升級，更好的信噪比 (Signal-to-noise ratio，SNR) 將是關鍵的規格升級。預計新款iPhone的麥克風單價將比iPhone15高出約100%至150%。另外，新的麥克風的防水性能也將得到改善。郭明錤表示，iPhone16系列的麥克風供應商是AAC (瑞聲科技) 和Goertek (歌爾)。

此外，中信電子研報指出，在新Siri大幅強化之際，麥克風升級是必然的。而麥克風升級的大前提是看好語音助手在AI終端上的「個人助理」定位。蘋果新Siri在Apple Intelligence支持下能夠快速回應使用者指令，實現連續對話、上下文理解，同時可以理解屏幕信息並進行跨應用的數據調用，成為後續AI Phone升級的大方向。而這一功能的實現既需要大模型和NLP演算法支援，也需要優質的聲學信息輸入 (語音助手進行信息處理的前道環節，要先聽清問題，再去解決問題)。在此背景下，由於高信噪比 MEMS麥克風能夠捕獲清晰、準確的語音信號，提升語音交互的整體使用者體驗和效率，成為核心升級環節。

與此同時，麥克風升級必要性與端側AI落地節奏高度相關，手機端蘋果引領安卓跟隨發展。麥克風信噪比提升的必要性與語音助手升級趨勢高度相關，因此整體落地節奏需要關注端側AI進程，即首先是手機，其次才是智能音箱、車載交互系統、智能家居系統等。於手機端，中信電子預計2024年iPhone 16Pro/Pro Max麥克風信噪比有望提升帶動價值量大幅改善；而在蘋果新Siri升級趨勢下，後續安卓機型升級語音助手大勢所趨，其麥克風信噪比亦有望跟隨升級。建議重視麥克風產業鏈相關廠商：歌爾股份、瑞聲科技、敏芯股份，以及共達電聲。

Pura 70 Ultra超聚光伸縮攝像頭的傳動馬達模組，據報由瑞聲科技獨家供應
另外華為Pura 70系列的攝像模組採用了標誌性的三角結構，也因此在外觀設計上有了更強的品牌辨識度。影像方面，Ultra版配置了1英寸感測器及旋動伸縮鏡頭，這也是華為首次在手機上嘗試伸縮鏡頭，實現了功能上的差異化和產品力的躍升。華為官方宣傳資料稱，Pura 70 Ultra超聚光伸縮攝像頭挑戰移動影像極限，打造原生移動影像的巔峰之作，拍照時開啟專屬儀式感，超高速風馳閃拍，速度再創新紀錄。30萬次伸縮無憂，2米IP68級防塵抗水，超精密，超可靠。

綜合市場和產業鏈消息，華為超聚光伸縮攝像頭的傳動馬達模組，由瑞聲科技獨家供應，讓手機厚度更薄的同時，實現更好的光學性能。從媒體內部拆解圖來看，有別於傳統攝像頭模組，華為超聚光伸縮攝像頭模組通過步進電機帶動齒輪轉動，從而實現攝像頭的伸縮。據產業鏈人士分析，相比傳統的音圈電機 (Voice Coil Motor, VCM) 驅動，步進電機 (Stepper Motor) 的驅動力更大，可提供更大的自由設計空間，包括在產品的升級迭代過程中，為實現多樣化的光學功能提供更多可能性。

因著高信噪比的MEMS麥克風和傳動馬達模組兩項高端產品均在市場上需求殷切，瑞聲科技於兩者製造的技術面在業內優勢明顯，為業績增長注入新動力，今年表現令人期待，並為股價續升帶來利好條件。


筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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更新日期為: 2023年1月6日