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联储局或推迟减息；中港市场留意电力股
联储局6月会议後决定，维持政策利率於5.25-5.5%不变，符合市场预期，今年减息幅度由75点子降至25点子，利率在高位或维持更久。会後声明和5月份FOMC相比并没有太大改变，不过描述通胀的部分，由「...
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联储局或推迟减息；中港市场留意电力股
分析员 : 凯基亚洲投资策略部 (投资策略部, 凯基证券亚洲)
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华润电力  +0.600 (2.570%) 
联储局6月会议後决定，维持政策利率於5.25-5.5%不变，符合市场预期，今年减息幅度由75点子降至25点子，利率在高位或维持更久。会後声明和5月份FOMC相比并没有太大改变，不过描述通胀的部分，由「缺乏进一步进展」改变成「取得了适度的进展」。

在美国的5月份CPI报告中，整体通胀按年增长降至3.3%，低於4月及预期的3.4%；按月计，物价则没有增长，4月时是0.3%而预期是0.1%，可见通胀降温的速度优於市场预期。

核心CPI降温的速度同样也较市场预估的理想。核心通胀按年升3.4%，低於上月的3.6%及预期的3.5%；按月计，核心通胀升0.2%，同样低过4月及预期的 0.3%。另外，3个月变动年化後由4.11%下降至3.30%，低於按年升幅3.4%，近月的变化确实显示通胀有进一步降温。

另外，住房通胀占比高，增幅数值仍高，目前仍是核心通胀的最大贡献来源。5月住房通胀按用计算大致维持(0.38%上升至0.40%)，但是3个月变动年化後，已连续两个月低於按年升幅。以目前新签租约租金持续走低推断，住房通胀将持续压抑核心通胀。

虽然最新CPI数据呼应着「通胀放缓」的说法，不过，联储局的预测中位数显示，今明两年的整体及核心PCE升幅较3月份的时候略为上调了，通胀走势仍需密切留意。

至於其余的经济数据预测，GDP部份没有任何改变，2024年GDP维持2.1%，2025与2026年GDP维持2.0%，长期成长仍为1.8%；失业率也没有太大改变，2024年失业率维持在4.0%，2025及2026年与长期失业率都小幅上修0.1个百分点。由於利率有更大可能在高位维持更久，後续需留意劳动市场有否转差。

中港方面，先浅淡今周所公布的经济数据，再与读者分享夏季可以留意的投资主题。

於周三(12日)国家统计局公布了5月份的居民消费价格指数(CPI)，按年升0.3%，按月轻微下降0.1%，均逊於市场预期。核心CPI方面，按年升0.6%，前值为升0.7%；按月跌0.2%，前值为升0.2%。整体上，市场继续倾向服务式消费，服务价格维持按年升0.8%。消费品价格方面则维持按年持平，连续两个月摆脱按年录跌的情况，随後续手机价格降幅开始收窄，汽车、家电降价减速，服装价格回升，消费品价格按年重新录正增长的憧憬值得期待。

随着四季转换，进入夏季，市场统计数据年内高温普遍发生於7-8月份。惟目前仍未进入高温高峰期，中央气象台已连续三日发布高温橙色预警(即最高气温将要升至37℃以上)，当中包括北京、天津及河南等地。更极端天气的地区，例如河北中南部、山东西北部、河南中北部气温可达到40-42℃以上，今年的夏季或会再次迎来「热」潮。伴随高温天气，投资者可以留意电力股表现。

电力股方面，根据历史数据年度社会用电高峰与高温天气的发生时间基本一致，均发生於7-8月份。而今年工业生产情况改善，伴随高温天气居民用电或会进一步上升，双重因素推动下，今年的用电增长或会有所提速。发电厂将因应市场需求，提升发电量以增加收入，其中投资者可以考虑火力发电企业。其拥有较高发电稳定性，亦可视乎需求调节发电水平，因此在用电高峰期间，火电厂将会成为保障供电的重要支撑角色。投资者可以留意具备火电设备同时积极发展新能源发电的企业，例如华润电力(836)，惟股价早以一路走高，未持货投资者只宜小注部署。除电力股之外，家电板块或会成为市场讨论范围之一，其中空调「以旧换新」同样值得留意。


笔者为证监会持牌人，其及其有联系者并无拥有上述股份发行人之财务权益。 
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更新日期为: 2023年1月6日