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網易業績前景續可看好
網易,(9999/NTES),為內地領先互聯網與遊戲服務提供商,截至六月底止第二季,業績表現穩健,特別是遊戲業務保持強勁增長,進一步鞏固其行業龍頭地位。 集團淨收入達到279億元人民幣,按年增長...
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網易業績前景續可看好
分析員 : 黃德几 (研究部執行董事, 金利豐證券有限公司)
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網易,(9999/NTES),為內地領先互聯網與遊戲服務提供商,截至六月底止第二季,業績表現穩健,特別是遊戲業務保持強勁增長,進一步鞏固其行業龍頭地位。

集團淨收入達到279億元人民幣,按年增長9.4%,較上一季度的288億元人民幣略有回落。儘管環比略降,淨收入按年增長,顯示公司整體業務穩健。其中,遊戲及相關增值服務淨收入表現尤為突出,達到228億元人民幣,按年增長13.7%,佔總收入的81.7%。在線遊戲淨收入約佔該分部收入的97.1%,主要得益於《第五人格》、新上線的《燕雲十六聲》以及《漫威爭鋒》等遊戲強勁表現。

其他業務方面,旗下智能學習平台有道淨收入為14億元人民幣,按年增長7.2%,主要受惠於在線營銷服務和學習服務收入的增加。網易雲音樂淨收入為20億元人民幣,按年減少3.5%,主要因社交娛樂服務收入下降,但其在線音樂服務收入實現按年增長。創新及其他業務淨收入為17億元人民幣,按年減少17.8%,主要受到網易嚴選和廣告服務等業務收入下滑的影響。

營業費用合計為90億元人民幣,按年減少0.6%,反映出網易在運營效率上的持續優化。純利為86億元人民幣,非公認會計準則下純利為95億元人民幣,顯示穩健的盈利能力。

網易遊戲業務在第二季度表現搶眼,多款新品和熱門遊戲的成功推動收入增長。公司在全球市場布局進一步深化,例如《界外狂潮》於4月29日在Xbox系列X|S和PlayStation 5上全球發布,登上北美地區PlayStation 5月免費遊戲下載榜第二名。《全明星街球派對》和《漫威秘法狂潮》分別於5月22日和6月25日全球上線,均在多個地區iOS下載榜名列前茅,顯示出網易在國際市場的強大競爭力。

國內市場方面,網易的熱門遊戲持續保持吸引力。《逆水寒》手游在6月30日推出兩周年慶版本後,登上中國iOS暢銷榜第三;《蛋仔派對》三周年慶典後位列第五;《永劫無間》手游和《第五人格》也在周年或賽季更新後名列前茅。此外,暴雪系列遊戲如《爐石傳說》和《魔獸世界》在中國市場的持續運營進一步增強了網易的品牌影響力。值得一提的是,國家新聞出版署於2025年8月25日公布的166款國產遊戲版號名單中,網易的《天下:萬象》成功獲批,為未來增長增添動力。

展望未來,網易計劃推出多款新遊戲,包括原創海洋冒險RPG《遺忘之海》和動作冒險遊戲《歸唐》,並將《逆水寒》手游和《燕雲十六聲》推向全球市場。這些舉措顯示網易在自研IP和全球化戰略上的持續投入。

雖然遊戲業務是網易的核心支柱,非遊戲業務也在穩步發展。有道的在線營銷和學習服務收入增長顯示其在教育科技領域的潛力。網易雲音樂雖然整體收入略有下降,但其在線音樂服務的增長表明公司在內容生態上的持續優化。創新及其他業務雖然按年下滑,但網易嚴選的環比收入增長顯示其電商業務仍有回暖跡象。

網易的資產負債表顯示其財務狀況穩健。截至2025年6月30日,流動資產總額為人民幣1,629.5億元,現金及現金等價物為人民幣544.3億元。流動負債為人民幣504.5億元,顯示公司具備充足的流動性。網易於2023年1月啟動的50億美元股份回購計劃,截至2025年3月底已動用約19億美元,尚餘31億美元的回購額度,為股東價值提供了支撐。

筆者5月21日本難曾撰文推介,已順利升至當時定下目標價。

技術上, 5月16號呈突破性裂口上升,升至222.8元遇到阻力,其後在長方形通道橫行,日前已上升裂口突破橫行通道阻力,STC %K線升穿%D線,MACD牛差距擴大,未持有可考慮218元水平吸納,中線目標250元,不跌穿198.8可以繼續持有。


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更新日期為: 2023年1月6日