8月1日｜天風證券發佈研究報告稱，本輪反內卷邏輯和供給側改革有所不同，本輪反內卷更側重於成本調查和價格監測，治理企業低價無序競爭。經過炒預期階段的演繹後，反內卷行情後面還是會演化為定價哪些行業週期出清、業績能企穩並連續驗證。行情會從“預期反內卷”(博弈困境反轉)轉移至“實質反內卷”(定價實際改善)。農化、風電設備或屬於“實質反內卷”的例子。