10月20日｜中信建投指出，牛市底層邏輯仍在，資金面充裕，下修幅度有限。一方面，資本市場改革穩預期，多項舉措促進市場升級；另一方面，結構性景氣仍作為市場驅動支撐。中期行業配置方面，我們認為目前風格切換已經開始，受中美博弈擾動，短期關注“反制+避險”主題；年底受盈利兌現/季節效應影響，紅利/大盤成長風格往往佔優；此外，待科技板塊充分調整修復後，若流動性充裕，年底有望在高景氣賽道出現跨年行情。