1月14日｜國泰海通證券研報指出，貴州茅台市場化轉型進展迅速，投放端貼近C端、定價端隨行就市，併發布《2026年貴州茅台酒市場化運營方案》，讓市場看到白酒企業營銷改革、提升服務的決心。2025 年12 月經銷商聯誼會上茅台酒公司傳遞“市場化轉型”信號，對產品結構、渠道佈局、消費者服務等提出轉型要求。此前在11 月的臨時股東大會上，公司提出十五五規劃制定以“積極、科學、理性”為原則，尤其提到“積極是要奮發有為，盡最大努力創造更大價值”，而經銷商聯誼會上的表態呼應了這一目標，公司正積極改革應對行業調整。市場化快速落地，i 茅台打響第一槍，同步優化價格體系。聯誼會後公司市場化轉型快速落地執行，2026年以來茅台的一系列動作讓市場看到了白酒企業營銷改革、提升服務的決心，或將引領行業轉型升級，把握渠道變革的機遇。參考可比公司估值，維持目標價2005.84元，對應2026 PE 約27X。維持“增持”評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯