1月19日|華泰證券研報指出,2025年下半年在需求疲弱,供給側增量尾聲的壓力下,大宗化學品盈利迎來十年冰點。本輪景氣底部相較於2015年末的基礎化工品谷底,石化產品同樣出現行業性虧損或微利。經過3年的盈利低迷,化學原料與製品業的固定資產完成額增速在2025年6月開始轉負,據隆眾資訊,2026—2027年大宗化學品新增產能較少。下游紡織服裝及橡塑製品也存貨持續走低,化學原料與製品正處於主動去庫至被動補庫拐點。華泰證券認為大宗化學品正處於產能及庫存週期雙枴點,隨着2026年國內外需求恢復,有望進入上行期。同時由於中國化學品銷售量全球全佔比過半,未來企業資本開支強度較2015—2025年將顯著下降,股息支付率將攀升。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯