3月18日｜華福證券研報指出，昇興股份25Q4業績回暖，外銷高增內銷修復可期。公司2025年實現營收71.74億元，同比+0.61%，歸母淨利潤3.07億元，同比-27.44%，單四季度業績環比回升。2025年，面對飲料啤酒行業整體疲軟的不利形勢，公司積極發揮規模優勢，市場份額和國內銷量實現穩中有升，同時依託海外尤其是東南亞市場的基礎，積極拓展海外市場銷售，提升國際收入佔比。內銷方面，儘管25年國內二片罐競爭有所加劇，公司銷量逆勢增長，全年金屬包裝銷量達134.6億罐，同比增長5.89%。當前在行業格局持續優化背景下，龍頭間協同性不斷提升，認為行業盈利有望迎來拐點。行業格局向好+海外佈局深入，短期受原料端影響小幅調整盈利預測，預計公司2026-2028年歸母淨利潤分別為4.1/5.1/6.3億元（26-27年前值為4.40/5.83億元），同比+34%/+24%/+23%。考慮到公司三片罐業務穩定，二片罐在行業盈利改善預期下具備彈性，維持“買入”評級。
新聞來源 (不包括新聞圖片): 格隆匯