3月24日｜東吳證券研報指出，四方股份25年營收81.9億元，同比+17.9%，歸母淨利潤8.3億元，同比+15.8%，公司業績符合市場預期。公司圍繞二次設備、電力電子、一二次融合、儲能等產品和本土化佈局，不斷提升技術和產品核心競爭力，在東南亞、非洲等市場實現了訂單的突破。新能源市場公司在海風、風光大基地等市場份額穩居前列，分佈式調相機、靜止同步調相機等新產品持續突破，數據中心、零碳園區、綠電直連等新市場對公司推廣其直流配電、源網荷儲解決方案等強勢產品創造了機會。展望26年，預計公司網外業務收入有望實現20%以上增長。考慮到公司主業穩健增長&新業務高潛在增量，上修公司26-27年預測歸母淨利潤分別為9.70/11.34億元（此前預測9.68/11.15億元），同比+17%/+17%，預計28年歸母淨利潤為15.03億元，同比+33%，現價對應PE分別為37x/32x/24x，維持“買入”評級。
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