海通國際發表研報指出，中共中央政治局周三(30日)召開會議，肯定上半年經濟向好勢頭，但仍然要堅持底線思維，要求加大積極財政與適度寬鬆貨幣力度，推動統一大市場和科技創新改革。同時將房地產、地方債與資本市場列為風險化解重點，配合釋放內需、擴大有效投資，激發新質生產力與各類主體活力。會議決定於今年10月召開四中全會，研究關於制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議。
海通國際認為，會議明確「堅持穩中求進工作總基調，保持政策連續性穩定性，增強靈活性預見性」，這意味着一旦外部環境生變或內部壓力上行，政策將及時預調微調、前置出台穩增長舉措，兜底穩住經濟，財政和貨幣政策預計進一步寬鬆。
該行又指出，會議將房地產、地方債、資本市場列為風險化解重點。同時「反內捲」方面，會議也提出要「推動市場競爭秩序持續優化，依法依規治理企業無序競爭，推進重點行業產能治理，規範地方招商引資行為」，預示更具針對性的配套政策有望陸續出台。
海通國際預計，内地還將推出更多鼓勵政策；民生改善需求與近期落地的生育補貼、國常會推動的免費學前教育舉措呼應。在房地產偏弱的背景下，需要「兩重」建設與民間投資支持經濟增長。
值得留意的是，歷次五年規劃通常由五中全會研究制定，而四中全會更多側重於定調治理體系，強化制度與政策的穩定性，理順政策執行鏈條，此前市場也普遍預測四中全會將在8月召開。本次「十五五」規劃直接由四中全會研究制定，一方面體現了在當前國際環境下制定「十五五」規劃的緊迫性，且三中全會已部署全面深化改革，由四中全會確保改革任務與發展戰略有效銜接，另一方面也反映出當前黨的治理體系運行穩健。
該行認為，會議內容整體符合預期，增量政策有限，由於市場此前對會議的政策預期並不高，整體反應相對平淡。考慮到市場自4月7日以來已積累較大漲幅，在政治局會議落地後，預計市場將進入震盪盤整期，以鞏固前期漲幅並等待進一步政策落地。(hc/j)
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