<匯港通訊> 野村發報告指，料中興通訊(00763)在今年下半年仍將面臨利潤率壓力，但受惠於更好的成本優化，可能自2026年起逐步恢復。上調集團目標價39%，由28港元升至39港元，仍有7.7%的上行空間。維持「中性」評級。
報告表示，中興通訊第二季業績反映，收入增速加快至同比增21%，但盈利同比降13%。野村認為，運營商網絡業務收入在2025年上半年同比下降6%，但部分被企業業務的同比增長110%所抵消，這主要受惠於AI服務器的強勁出貨量。
野村指，過去幾個季度中一貫的產品組合變化趨勢，導致中興通訊2025年上半年毛利率同比下降8個百分點至32.5%，以及第二季毛利率同比下降8.1個百分點至30.9%。另外，集團在費用尤其是研發上的有效控制，部分抵消了毛利率的下降。
(CW)
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