滙豐環球研究發表報告指出,鞍鋼(00347.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.75百萬; 比率 26.816% 及馬鋼(00323.HK) -0.010 (-0.855%) 沽空 $1.06百萬; 比率 31.741% 去年均錄淨虧損,與今年1月底兩公司披露的盈警一致。去年第四季鋼鐵毛利率按季下降,遜該行預期。
該行原預期在內地需求疲弱及原材料價格上升的情況下,中央將大規模削減鋼鐵供應,應可令去年第四季鋼鐵毛利率有所改善,但政府並無提供供應則的干預措施,可能是由於當前經濟挑戰,失業等其他宏觀經濟問題被優先考慮。儘管部分嚴重虧損的鋼廠於季內自願減產,但減產幅度不足以恢復鋼鐵毛利。
此外,該行認為原材料價格近期有所走弱,但國內需求疲軟導致供應過剩仍是業界的主要阻力。鑑於內房產業的不確定性,該行預期鋼鐵需求不會大幅反彈,除非政府大幅削減供應,否則今明兩年鋼鐵商的利潤不太可能大幅恢復。
該行將鞍鋼的目標價由2.5元下調至1.6元,將馬鋼目標價由1.65元下調至1.5元,但維持兩股的「買入」評級,認為市場已消化負面消息,兩股的估值已很低,惟內地需供給改革提振鋼材市場。(jl/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-05-03 16:25。)
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