高盛發表中國商品報告，預期今年中國大宗商品需求將進入較穩定階段，年增率大多介於負1.3%至正2%之間，並從去年下半年起逐季緩步回升。下游需求面臨減速壓力，主要因為以舊換新刺激政策轉變產品焦點，但房地產行業影響及關稅不確定性帶來的風險亦已減輕。對大多數大宗商品而言，供需平衡基本面穩健，宏觀環境看來有利。但鑑於去年現貨價格強勁及相關股份表現優異，預期供應前景邊際變化，將決定未來價格與利潤率方向，並將由供應紀律與應對、反內捲及與併購及資產注入三大關鍵主題主導。在個別商品方面，對水泥和煤炭看法逐步轉向更樂觀，對鋼鐵和鋁則更趨審慎，並維持對銅和黃金的正面看法，以及對鋰和紙類包裝的審慎立場。下表列出高盛對大宗商品股的最新投資評級與目標價：股份│投資評級│目標價鞍鋼(00347.HK) -0.050 (-2.370%) 沽空 $3.19百萬; 比率 6.664% │中性->沽售│2.4元->1.2元馬鋼(00323.HK) -0.030 (-1.038%) 沽空 $2.12千萬; 比率 16.357% │中性->沽售│2.1元->1.9元神華(01088.HK) -0.260 (-0.576%) 沽空 $2.75億; 比率 29.541% │中性│32元->36元中煤(01898.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $7.95千萬; 比率 10.970% │沽售->買入│6.5元->11.5元兗礦(01171.HK) -0.030 (-0.208%) 沽空 $1.60億; 比率 17.745% │中性│7.8元->9元海螺(00914.HK) -0.280 (-1.140%) 沽空 $5.58千萬; 比率 20.407% │買入│31元金隅(02009.HK) -0.010 (-1.190%) 沽空 $1.29百萬; 比率 10.658% │中性│0.7元中建材(03323.HK) -0.200 (-2.903%) 沽空 $5.14千萬; 比率 16.961% │買入│6.7元->6.5元華潤建材科技(01313.HK) -0.020 (-1.058%) 沽空 $4.19百萬; 比率 13.604% │買入->中性│2.1元->1.5元西部水泥(02233.HK) -0.050 (-1.678%) 沽空 $1.91千萬; 比率 17.446% │沽售│1.4元->1.3元中鋁(02600.HK) -0.250 (-1.712%) 沽空 $1.33億; 比率 15.503% │買入->沽售│7.6元->9元宏橋(01378.HK) +0.060 (+0.158%) 沽空 $5.94億; 比率 29.157% │中性│20元->28元江銅(00358.HK) -1.980 (-4.323%) 沽空 $5.52千萬; 比率 4.532% │買入│25元->45元五礦資源(01208.HK) -0.650 (-5.893%) 沽空 $5.89千萬; 比率 10.081% │買入│5.1元->10元紫金(02899.HK) -1.600 (-3.475%) 沽空 $10.05億; 比率 31.198% │買入│37.5元->39.5元招金(01818.HK) -0.920 (-2.516%) 沽空 $2.20億; 比率 23.967% │買入│25元->38元贛鋒鋰業(01772.HK) -3.100 (-4.672%) 沽空 $6.69千萬; 比率 10.839% │沽售│32元->35元天齊鋰業(09696.HK) -1.420 (-3.059%) 沽空 $1.61千萬; 比率 6.132% │沽售│24.5元->26元玖紙(02689.HK) -0.360 (-4.045%) 沽空 $3.37千萬; 比率 23.375% │沽售│3.8元心連心(01866.HK) +0.010 (+0.084%) 沽空 $5.08百萬; 比率 7.313% │中性│8.5元(fc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-02 16:25。)